馬斯克一手孕育兩傢令人矚目的公司：SpaceX 是美國最值錢的五大未上市公司之一；特斯拉今年開年累漲 12%，市值超過 500 億美元。作為投資者，看到這些驚人的漲幅自然想問，怎樣把握住這樣的偉大公司？
7 年前，馬斯克對外宣佈瞭有關重型獵鷹（Falcon Heavy）火箭的研發計劃；2018 年 2 月 7 日，Space X 的 " 獵鷹 " 成功首飛；16 天後，獵鷹 9 號 " 攜帶 2 顆衛星升空，矽谷 " 鋼鐵俠 " 馬斯克 4 年前提出的 " 星鏈 "（Starlink）計劃拉開序幕。
▲馬斯克在推特上透露，" 星鏈 " 一詞來源於 John Green 的浪漫小說《The Fault in Our Stars》（《無比美妙的痛苦》）。" 星鏈 " 計劃由 1.2 萬顆衛星組成，如果成功，SpaceX 將從太空 " 直接向美國或全球 " 提供可與光纖網絡相媲美的互聯網接入服務。
SpaceX，這傢創建於 2002 年的私人太空探索技術公司，2006 年首次進行發射，失敗；2008 年 9 月，首次成功發射；之後是一系列的大額訂單交付和發射記錄創造；未來，還有最具價值的衛星互聯網計劃。雖然沒有 IPO，2017 年 7 月 SpaceX 融資估值已達 210 億美元，與 Uber、Airbnb、Palantir 和 Wework 一起成為美國最值錢的五大未上市公司。近日，摩根士丹利分析師亞當 • 喬納斯更是預測公司最高估值或達 1200 億美元。
TSLA 特斯拉，馬斯克的另一傢純電汽車制造公司，2018 開年以來累漲 12%，美東時間 2018 年 2 月 6 日市值也高達 561.29 億美元。同期，美國老牌車企福特總市值僅為 399.51 億美元；接近通用汽車市值 609.99 億美元。自 2017 年 4 月 3 日，特斯拉 ( TSLA ) 市值首次超過福特汽車 ( F ) ，並接近通用汽車。離特斯拉第一次超越福特，又過去瞭 10 個月。
▲獵鷹 9 號 " 攜帶 2 顆衛星升空次日，特斯拉股價上漲。
作為投資者，看到這些漲幅驚人的股價，自然想問，怎樣才能把握住偉大的公司，讓資產伴隨著這些偉大公司的業績成長，獲得不菲的投資收益，買到 " 港股的騰訊、美股的亞馬遜，A 股的茅臺 " 呢？筆者結合多年的經驗，有如下思考：
從投資者的角度，我們可以從四個維度—— " 護城河、天花板、高增長、領先戰略 " 來考察企業：
01 較深的護城河
企業的價值等於他未來創造的全部現金。企業的護城河包括 : 企業現階段的競爭優勢，和未來長時間內持續創造價值的能力。比如：品牌、專利、進入壁壘、監管等無形資產。
迪士尼是基於品牌這一無形資本構建護城河的最佳范例。在強大的品牌城池下，迪士尼的核心業務持久地產生強勁的經濟利潤，IP、周邊、主題公園等都為迪士尼創造瞭收益。星巴克是另一個案例，咖啡本來是一種價格透明的全球互通商品，星巴克的顧客還是願意為星巴克的產品付出品牌溢價。
賽諾菲作為一傢成功的制藥公司，因為在胰島素生產領域具有專利，前期投入瞭較高的成本，導致在很長的時間內，在胰島素領域都較少受到常規競爭帶來的壓力。專註公司主營業務，持續註入新的發展因素，從而建立品牌優勢、形成較強的進入壁壘，最終實現公司和股東的共同成長。
總而言之，一個行業隻要有利可圖，競爭對手就會接踵而來。沒有護城河的企業，競爭對手遲早會蠶食他的市場和利潤。擁有核心護城河的企業，即使在一兩個戰略上出瞭錯，也能避免滅頂之災。可口可樂曾經推出過 " 新可樂 " 等完全不受歡迎的產品（最後回歸到經典可樂），麥當勞也曾經服務質量招人詬病，然而靠著賴以生存的核心品牌，有驚無險地度過瞭難關。
02 較高的天花板
企業的財務報表通常有幾個關鍵數據：市場空間、產品占有率、單品凈利潤。天花板是非常形象的比喻，主要是指的市場容量、成本優勢、與眾不同的資源等。
像京東或者沃爾瑪等電商巨頭，當前期投入較大，前期做出瞭巨大的投資後，平均成本隨著規模大幅下降。美國西南航空持續打造低價機票的原因在於，一段時間內西南航空鎖定瞭小機場的航空時段，另一方面則在於鎖定瞭新飛機的供應，使得競爭對手無法用同樣的低成本經營模式進入市場。
不得不提 2017 年的當紅大牛股—貴州茅臺，其所在的貴州省仁懷市茅臺鎮，地處雲貴高原赤水河畔的獨特水源，醬香型的釀造方式，造就瞭茅臺 " 液體黃金 " 的稱號。同類酒企盡管同樣使用醬香型釀造也無法達到茅臺的口感。
03 較持續的高增長
在 " 時間的朋友 " 跨年演講中，羅輯思維的羅振宇坦言，" 融資後才知道投資人要的不隻是高增長，而是持續的高增長。" 為此筆者羅列瞭全球市值在 1000 億美元以上，成立時間在 1900 年之後的，非行政壟斷型企業，分別按照 2013 年 12 月 28 日當天市值對於 2018 年 2 月 6 日市值，計算出瞭 5 年內這些千億獨角獸公司的增長率。
04 較領先的戰略
偉大公司總是紮堆而來，在經濟周期的低谷集中誕生，孕育 2-3 年後，在經濟上升期獲得巨大發展。比如 1998 的經濟危機，集中誕生瞭阿裡、騰訊、百度、新浪。偉大公司一定會積極佈局。不同階段，其實是不同的經濟周期，浪潮的主旋律不同，而上一個周期的偉大公司，如果在新的浪潮到來的時候，還沒有擁抱新的旋律，就會被淘汰。
比如 Yahoo!，幾十年如一日的做 " 門戶 "，在第二個周期被微軟要約收購，在一個周期就 GameOver。比如 Sina，如果在 2009 的低谷沒有推出微博，擁抱移動和社交浪潮，之後可能就沒他啥事兒瞭。比如 Apple，2001 推出 MacOS 讓 PC 進入瞭互聯網，2007 用 iPhone 領跑移動互聯網。
再看看話題紅人阿裡集團這些年發生的事情，更讓人覺得 " 世界終歸是阿裡的 " 並非空穴來風。
1998 年阿裡誕生後的幾年，B2B 業務並沒有真正爆發，但下一個浪潮來臨之前，阿裡佈局 2C，一年後佈局支付。在經濟浪潮頂端的時候，淘寶成瞭 No.1。2008 年中國出口大跌的時候，天貓誕生，那時候叫淘寶商城，當時的說法就是要為出口轉內銷的中小企業創造國內零售的渠道。上線的時候馬雲說三年後要做到 B2C 和 C2C 業務比例要做到 6:4，三年後天貓真的爆發瞭。
2011 年，阿裡停掉瞭很多如火如荼的業務，包括本地服務，下重註在雲計算。今天阿裡雲是世界第二大雲計算，代表未來。當然，No.1 的亞馬遜雲，比阿裡提前瞭好幾年佈局。
" 看到未來，提前佈局 " 太重要瞭。2013 年沒有人認為阿裡應該做一傢 " 快遞公司 "，而就在那年，雙十一爆倉瞭 1 個月，三年後的雙十一，快遞員沒有增加，包裹數增加三倍，卻沒有爆倉，因為菜鳥物流。2014 年，支付寶升級螞蟻金服，提前佈局瞭未來的大金融服務。
2017 年 3 月，Space X 曾宣佈，將在 2018 年第 4 季度送兩名太空旅客環月旅行。這兩位大款已支付瞭至少數百萬美元的巨額定金。未來環月旅行將成為人們探索太空的新選擇，隨著環月技術的成熟，門票也會降低門檻，你的門票也可以準備起來瞭。
耐心等待，發現下一個偉大的公司，和它被低估的時刻，果斷買入，做時間的朋友。
