樂視網未來怎麼走?孫宏斌說比較現實的選擇是破產重整

03-26

3 月 25 日在接受包括 21 世紀經濟報道在內的少數幾傢媒體專訪時,融創中國董事長孫宏斌決心把樂視的事 " 都攤到桌上說 "。因為,以前是樂視網董事長,說得不好," 動不動就要被交易所譴責 ",現在他也是小股東瞭,愛說什麼說什麼,股民想罵人," 我也可以跟著罵 "。反正," 這鍋我不背!"

孫宏斌為什麼辭去樂視網董事長及其他一切職務?老孫說,主要是對散戶、對小股東負責。樂視過去虧錢,跟自己沒關系,做瞭樂視網董事長後好像就有關系瞭," 其實沒有關系,有 XX 關系啊?" 上市公司不斷發出風險提示公告,但沒有用,大批散戶、遊資沖進去,把股價炒得很高,然後掉下來,又炒上去," 這是個雷 "。

孫宏斌的意思是,辭去樂視網職務,也是想為上市公司排雷,股價太高的 " 雷 "。辭去樂視職務,就此與樂視網切割,融創也做計提,未來,賠瞭一起賠,融創賠得更多,如果未來還能掙,掙一塊就是一塊。

對樂視的投資 " 肯定是失敗的 "

回顧融創投資樂視這件事,孫宏斌仍堅持認為投資邏輯是說得通的,文化娛樂、消費升級,肯定是方向(現在叫做 " 美好生活 "),但現在看來,這個投資是錯誤的," 肯定是失敗的 "。

錯在哪裡?第一,財務算賬有問題。樂視控股及其關聯公司對樂視網負債 75 億,對樂視影業負債 17 億,這 92 億當時認為能夠收回來。但事實上,到現在也沒收回來一筆。

第二,樂視團隊。" 老賈圈瞭一批很牛的人,但沒有形成合力,沒有形成戰鬥力 "。第三,對老賈的判斷也有問題。這一點他沒展開,外界一般分析是信用問題。

融創對樂視的這些投資,去年中報已作瞭減值計提 15 億元處理。3 月 29 日它將公佈年報,預計還將有大幅減提。有業內專傢估計數額巨大,也許快接近樂視投資總額瞭。

" 現在看,是有遺憾的。" 孫宏斌說,總結經驗教訓,有問題,要認。" 人生沒有遺憾也是挺難的事。生活中,面對現實,都會有遺憾。做生意有賠有賺,很正常。" 他覺得這事兒也沒啥可後悔的," 我做事從來不後悔 "。他接著以並購為例說," 很多人看到我並購綠城失敗瞭,並購佳兆業失敗瞭,並購雨潤失敗瞭,但沒看到我們無數的並購成功瞭。現在來找融創(收購)的,多得不得瞭。"

樂視系三個板塊分析

融創對樂視系的投資,包括三部分:樂視致新(現改名新樂視致傢)、樂視網(擬改名新樂視)、樂視影業(改名新樂視文娛)。

樂視影業是獨立於上市公司的,與樂視網沒有任何股權關系。孫宏斌認為,樂視影業是民營影視公司裡做得很好的,可以排前幾名。融創第一次投資,樂視影業是按 70 億估值的,第二次增資 10 億是按 30 億估值的。孫宏斌稱,對樂視影業有興趣的機構很多,不排除做進一步的增資,剩下的 " 就是估值的問題。"

樂視致新(新樂視致傢)比樂視影業復雜。賈躍亭和樂視控股占樂視致新約 40.3%,融創占約 33.5%。按現有規定,樂視致新要增資很難,如果融創超過賈躍亭持有的股份占比,就構成重大資產重組。這是不可能完成的。

孫宏斌說,樂視致新的智能電視硬件還在繼續銷售,傢庭大屏和智能傢居,還是有前景的。但它目前業務基本處於停滯狀態。解決它的問題有一個辦法,就是引入新的投資者。

會不會有投資者把推進樂視致新的業務正常化解讀為重大利好,再次炒高股價?" 你腦袋是幹什麼用的?" 老孫說," 是用來用的,想的,對不對?" 樂視致新的業務正常化,與樂視網完全是兩個問題。

樂視網的問題極為復雜。根據上市公司公告,2017 年樂視網預計虧損 116 億元。樂視網對外的幾十億負債,今年很多都到期瞭,訴訟在途。而第一大股東賈躍亭持有的股份基本已被輪候凍結。老孫說,在這種情況下,有錢也進不來,何況沒有人敢投。樂視網要恢復正常經營的話,需要大量的資金進來。有人估計需要凈投入 100 億以上。

那麼,融創會不會繼續投?孫宏斌堅決否認再投的可能," 融創的股東也不會答應。"

樂視網未來的三種可能

樂視網未來面臨三種可能的選擇。

第一是賣資產。樂視網每年僅版權和攤銷就需要 25 億,出售的資產所得的凈利潤至少得覆蓋它,但樂視網已經沒什麼資產可賣瞭。

第二是退市。樂視網去年虧損 116 億,據業內專傢分析,從目前的情況看,今年很可能繼續虧損。明年也看不到好轉的可能。根據規定,創業板公司連續三年虧損就可能退市。問題是,再等 2 年,樂視網等不起瞭,情況隻會更惡化。

第三是破產重整。沒有資產可賣,退市要再等 2 年,破產重整相對現實一些。

樂視網負債如此嚴重,經營基本停滯。相比之下,孫宏斌認為,相對比較現實的辦法是破產重整,重整成功再把樂視致新、樂視網和樂視影業這三塊業務裝進去,還有希望。

同時,孫宏斌說自己跟賈躍亭的溝通也很暢通。" 到現在我也不願意說老賈的壞話。他的前瞻性和企業傢精神我一直都是肯定的。但客觀上說,老賈就是做敗瞭(樂視)嘛。" 去年 5 月,樂視系已經暴露嚴重的全面危機,但賈躍亭仍然說,樂視體系七大板塊 " 一個也不能少 "。用老孫的話說,他是一根羽毛也不願失去,當斷不斷,致樂視困局日益加重。

" 投資錯瞭,有問題,就要認 ",孫宏斌說,做瞭樂視投資後," 我在(融創)集團的地位大幅下降。" 但他說,樂視的事能幫忙還是要幫忙,畢竟是股東嘛。

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