專傢警示：傢庭債務增長過快
王柯瑾
數據顯示，2017 年 5 月份全國首套房房貸平均利率為 4.73%，同比增加 0.28 個百分點。6 月份以來，北京市部分銀行進一步上調瞭房貸利率，首套房房貸利率執行基準利率的 1.1 倍，較 5 月份上浮瞭 10%，二套房房貸利率執行基準利率的 1.2 倍。
今年 6 月以來，被視作樓市 " 晴雨表 " 的首套房貸款利率，明顯進入上行區間。以北京市為例，融 360 統計網站顯示，10 傢機構提供按揭貸款，除公積金貸款外，隻有 2 傢銀行首套住宅有優惠，其餘 7 傢銀行首套住宅按揭貸款均為基準利率。
《2017 年 6 月份中國房貸市場報告》顯示，6 月全國首套房平均利率為 4.89%，為基準利率的 9.97 折，環比上升瞭 3.38%。具體來看，35 個城市中，與上個月持平的城市有 7 個，上漲的城市有 27 個，下降的城市有 1 個。533 傢銀行中，超 8 成已無利率優惠，基本與基準利率持平甚至超過基準利率。
房產財富占比過高
"3 · 17 地產政策 " 以來，房產交易大爆炸的局面得以控制。但是在金融領域去杠桿，及銀行應對 MPA 年中考核的影響下，房貸利率呈上升趨勢。
房貸利率上調的同時，房貸規模也日趨收緊。一位北京購房者反映，今年 3 月就拿到瞭個人二手房按揭貸款批貸函，但直到目前還在等銀行給放貸額度。一位商業銀行信貸經理對《中國經營報》記者表示，" 受貸款額度影響，貸款審批周期變長。年中 MPA 考核雖已結束，但銀行信貸規模似乎沒有松動跡象，受金融去杠桿影響，房貸或在較長一段時期內保持額度緊張狀態。"
某房地產中介區域經理向記者表示，" 政策的約束還在，3 月以來成交量確實有所下降，4 月是最低點，但是 5 月以來交易量有緩和上升趨勢。因為很多人認為現在是買方市場，尤其是剛需一族，其實並沒有長時間觀望，而是‘抓住時機’‘該出手時就出手’。但是，現在房貸審核流程更加嚴格，審批時間延長瞭，利率也上升瞭。"
6 月份，在銀監會召開的 " 銀行業支持供給側結構性改革調研座談會 " 上，銀監會主席郭樹清曾表示，" 落實差別化住房信貸政策，堅決抑制部分地區的房地產市場泡沫。" 不難看出，銀行部門對於降低杠桿率、化解銀行系統性風險的決心，而首套房貸款利率上浮就是一個重要表現。
房貸對於我國居民來講，是最大的傢庭負債。最近西南財經大學教授甘犁撰文表示，中國傢庭出現瞭一個非常嚴重的問題，就是房地產在傢庭財富中的占比過高。根據甘犁的統計，在中國傢庭的資產中房地產占比已經達到瞭 68%，而北京和上海則高達 85%。
結合央行近日公佈的金融機構信貸收支表可知，截至 2017 年 5 月底，住戶中長期消費貸款為 22.2 萬億元。有專傢指出，兩年前隨著股市、債市輪番上漲和暴跌，錢最終又流回到樓市，這主要體現在傢庭房貸的住戶部門中長期貸款激增。雖然近期樓市調控政策顯效，新增貸款中房貸占比連續三個月下降，但與 2015 年相比，總量卻居高不下。
上海財經大學高等研究院助理研究員梁潤博士，在接受采訪時表示，"2016 年，我國常住人口城鎮化率為 57.35%，戶籍人口城鎮化率為 41.2%。也就是說，按照居住地來算，城鎮人口已經是大大超過農村人口瞭。從全球城市化的經驗看，未來中國仍然會有很長一段時間繼續城市化的進程，農村人口會逐漸轉移到城市中去。因此，我國居民整體債務壓力有可能再增加。"
負債對消費有擠出效應
7 月 5 日，上海財經大學高等研究院 " 中國宏觀經濟形勢分析與預測 " 課題組發佈瞭《2017 年中國宏觀經濟形勢分析與預測年中報告》，報告認為，傢庭債務的持續攀升和流動性制約惡化不容忽視，傢庭債務問題已成為中國經濟健康運行的巨大隱患。
梁潤表示，" 傢庭負債增速過快會對傢庭的消費有擠出效應，並且會抑制整體經濟增長。從全世界的經驗看，未來三年內房貸占 GDP 的比重每上升 6.2%，GDP 的增速就有可能會下降 2.1%。"
總體而言，傢庭負債率上升過快，短期看是經濟繁榮的表現，但長期看是增加危機的隱患。中國人民大學經濟學院教授胡曙光認為：" 居民負債增加，表面上看傢庭資產變大，顯得富裕瞭。但實際上這種富裕很脆弱，一旦有意外，如傢庭成員生病或失業，傢庭不得不變賣房產，那時又會陷入貧困。"" 目前我國經濟新常態下，居民負債增加，導致傢庭消費不振。對於想通過消費拉動經濟增長的指導思想來說，無意增加瞭阻力。" 胡曙光教授表示。
按照經濟學原理，傢庭負債率一般不超過 50% 為宜。從絕對水平看，我國居民的負債率仍然在合理可控范圍內。" 但中國傢庭債務積累的速度非常快，需要警惕。" 梁潤博士表示。
同樣，胡曙光教授也有類似的觀點，" 從整體上看，中國當前傢庭負債率還是可控的，問題是其增長勢頭過快，過快就很容易失控。"
傢庭債務不斷攀升，傢庭資產增加，但可支配收入減少瞭。" 從結構上看，一些中等收入傢庭與低收入傢庭購房後可能面臨流動性約束的問題。如果房貸政策收緊導致傢庭房貸支出增加，或者由於整體經濟的沖擊導致失業率上升，一些中低收入傢庭可能面臨較大的債務風險。" 梁潤博士表示。
《2017 年中國宏觀經濟形勢分析與預測年中報告》指出，受到流動性約束的傢庭比例已經在 2014 年上升至 44.6%，傢庭流動性收緊已經對實體經濟產生瞭重要影響。
值得註意的是，雖然近年我國居民的債務增長速度較快，且總量規模大。但央行公佈數據顯示，2017 年 5 月我國境內居民存款額為 62.6 萬億元，較年初增長 12.97%，較去年同比增長 18.79%。由此可見，我國居民傢庭存款收入增速也是較快的。
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