導讀：許久未起波瀾的寶萬之爭，又泛漣漪。
1 月 30 日，萬科獨董劉姝威通過其微信公號發表 " 給證監會並劉士餘主席的信 " 一文。
信中表示，證監會應要求鉅盛華已經到期的七個資管計劃立即清盤，不得續期，前述七個資管計劃合計約持有萬科股份的 6.88%。
圖片來源 / 新華社
本文來源丨 21 世紀經濟報道（ID：jjbd21）綜合自 劉姝威 微信公眾號、證券時報旗下微信公眾號 e 公司官微（lianhuacaijing；作者：周少傑、於德江）
萬科獨董劉姝威 " 請命 "：
清盤鉅盛華持股萬科的 7 個資管計劃
1 月 30 日，萬科獨董劉姝威通過其微信公號發表 " 給證監會並劉士餘主席的信 " 一文。
劉姝威在文中稱，鉅盛華通過九個資產管理計劃合計持有萬科股份的 10.34%，其中七個資產管理計劃已經於 2017 年 11 月和 12 月到期，該七個資產管理計劃合計持有萬科股份 6.89%。
劉姝威請求證監會，命令鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃立即清盤，不得續期。
全文如下：
證監會並劉士餘主席：
我是萬科企業股份有限公司（以下簡稱 " 萬科 "）獨立董事劉姝威。
深圳市鉅盛華股份有限公司（以下簡稱 " 鉅盛華 "）通過九個資產管理計劃合計持有萬科股份的 10.34%，九個資產管理計劃的杠桿均為 2 倍，其中，七個資產管理計劃已經於 2017 年 11 月和 12 月到期，該七個資產管理計劃合計持有萬科股份的 6.89%。（見附件）
根據 2016 年 7 月 18 日起施行的《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》第四條第四項，第十四條第三項，第十六條第二項，鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃應當於 2016 年 11 月和 12 月予以清盤，不得續期。
作為萬科的獨立董事，遵照《關於在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》認真履行職責，維護公司整體利益，尤其要關註中小股東合法權益不受損害，我請求證監會命令鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃立即清盤，不得續期。
萬科是 A 股市場的藍籌股，是機構投資者和中小投資者共同積極搶購的股票。鉅盛華違規持有萬科 6.88% 的股份，損害瞭廣大投資者，尤其是中小投資者的利益。
至今鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃尚未清盤。我懇請證監會嚴格執行自身制定的規章制度，以身作則，堅決維護自身制定的規章制度。
數據資料來源：《2015 年 12 月萬科企業股份有限公司詳式權益變動報告書》《2016 年 7 月萬科企業股份有限公司詳式權益變動報告書》
劉姝威
二零一八年一月三十日
寶萬之爭又起漣漪，原因為何？
我們來研究一下，首先，為什麼劉姝威要發這樣一封給證監會的信？
在信中，劉姝威稱：
作為萬科的獨立董事，遵照《關於在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》認真履行職責，維護公司整體利益，尤其要關註中小股東合法權益不受損害，請求證監會命令鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃立即清盤，不得續期。
鉅盛華通過九個資產管理計劃合計持有萬科股份的 10.34%，九個資產管理計劃的杠桿均為 2 倍，其中，七個資產管理計劃已經於 2017 年 11 月和 12 月到期，該七個資產管理計劃合計持有萬科股份的 6.88%。
2015 年末，萬科 A 股價一路暴漲。隨後萬科公告，鉅盛華通過資管計劃買入萬科股票。
據萬科公開披露的信息測算，截至 2016 年 7 月 15 日，寶能的九個資管計劃累計購入瞭 11.42 億股的萬科股份，共計耗資 215.7 億元。其中，寶能旗下鉅盛華動用瞭自有資金約 71.9 億元，撬動杠桿資金 143.8 億元，杠桿比例 1:2。
按照當時公告內容，鉅盛華於 2015 年 11 月、12 月密集與幾傢資管公司簽訂的資管計劃合同，其中有七個資管計劃期限為 2 年，也就是說，上述資管計劃去年底集中到期。
但此後不久，證監會發佈《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》，要求股票類資管計劃杠桿比例要降低至 1:1。但由於鉅盛華持股萬科的九大資管計劃在該規定正式出臺前成立，暫不受限。
由此，劉姝威在今日的公開信中寫道：" 根據 2016 年 7 月 18 日起施行的《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》第四條第四項，第十四條第三項，第十六條第二項，鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃應當於 2017 年 11 月和 12 月予以清盤，不得續期。"
實操如何？仍未可知
劉姝威信中寫道：
" 萬科是 A 股市場的藍籌股，是機構投資者和中小投資者共同積極搶購的股票。鉅盛華違規持有萬科 6.88% 的股份，損害瞭廣大投資者，尤其是中小投資者的利益。"
劉姝威還提到：
至今鉅盛華已經到期的七個資產管理計劃尚未清盤。" 我懇請證監會嚴格執行自身制定的規章制度，以身作則，堅決維護自身制定的規章制度。"
不過，鉅盛華與資管管理公司簽署約定瞭若幹終止條件中，目前似乎暫無觸及情形。
以泰信價值 1 號特定客戶資產管理計劃為例，雙方約定終止的條件為：
資產管理合同存續期限屆滿而未延期的；
資產管理合同的委托人人數少於 2 人；
資產管理人被依法取消特定客戶資產管理業務資格的；
資產管理人依法解散、被依法撤銷或被依法宣告破產的；
資產托管人被依法取消基金托管資格的；
資產托管人依法解散、被依法撤銷或被依法宣告破產的；
普通級份額委托人在止損變現完成後的 5 個交易日結束後，資產管理計劃份額凈值小於 0.8 元，本資產管理計劃提前終止並進入清算程序；
其他情形。
但是，私募資管新規出臺之後，合同中上述約定是否仍有效，合同到期後延期或終止應當如何操作，仍然是個難題。
假若鉅盛華被強制清盤資管計劃，按照合同約定，資產管理人組織成立計劃財產清算小組在合同終止後 30 個工作日內成立，完成計劃財產的清理、確認、評估和變現等事宜。
這意味著，如果七個資管計劃要被清盤，鉅盛華很大可能需要賣出萬科 6.88% 的股份，對應約 7.57 億股。截至午間收盤，萬科 A 股價 36.75 元 / 股，跌逾 4%。不過，此前據小 e 的計算，寶能系投資萬科 A 浮盈已高達 600 億元。
目前萬科的持股比例中：
地鐵集團占萬科公司總股分的比例為 25.63%，為第一大股東；
寶能系占比為 25.4%，為第二大股東。
劉姝威是誰？
資料顯示，劉姝威是北京大學經濟學碩士，師從我國著名經濟學傢陳岱孫教授和厲以寧教授。
現任中央財經大學財經研究所研究員，中國企業研究中心主任，萬科獨立董事。
近年來，劉姝威亦發表瞭多篇文章，炮轟樂視網，力挺科大訊飛、銀隆新能源等。
關於公開信，劉姝威以開會為由拒絕瞭記者的采訪，寶能方面對此尚無回應。
（本文不代表 21 世紀經濟報道觀點，投資有風險，入市風險自擔）
