據 CNBC 報道，一些大型中國科技獨角獸準備今年晚些時候 IPO，這些 IPO 吸引瞭投資人的註意，他們將目光轉向蓬勃發展的中國科技產業。再看幕後，為瞭爭奪這些企業，紐約與香港暗中較勁。賭註很高，可能超過 2500 億美元。
Williams Capital Advisors 投資銀行創始人、CEO David Williams 說：" 整體來看，一旦這些中國科技企業開始交易，它們的市值可能會超過幾千億美元，甚至更多。"
Renaissance Capital 分析師 Matt Kennedy 表示贊同，他說：" 對於中國 IPO 來說，今年將是更輝煌的一年。" 他說許多 IPO 都是大型 IPO。
去年有 137 傢中國公司上市，總計融資 322 億美元，這是 Renaissance Capital 提供的數據。科技 IPO 尤其搶眼，比如蘋果供應商富士康融資 3.47 億美元，估值 23 億美元；騰訊支持的閱文集團 ( China Literature ) 融資 11 億美元，估值 64 億美元。這兩傢公司都選擇在香港上市。
有 16 傢中國企業在美國上市，融資 34 億美元，比 2016 年多瞭一倍。一些企業值得註意：騰訊支持的搜索公司搜狗上市，還有 5 傢網絡信貸機構上市，包括趣店、拍拍貸；阿裡巴巴支持的物流公司賽諾國際 ( BEST ) 也上市瞭，還有 4 傢教育企業，比如博實樂。
到目前為止，中國 IPO 市場仍然很興旺。小米的到來為 IPO 市場再添一把火，一位知情人士說，小米準備在香港上市。一些報道稱，小米可能會在 2018 年下半年上市，估值 500 億美元。
在小米之後，可能還會有一些獨角獸中國企業上市，包括打車應用滴滴出行，電商網站美團 - 點評（估值 300 億美元），字節跳動 ( bytedance ) 也可能上市。
Kennedy 還提到瞭螞蟻金服、陸金所、中國鐵塔股份有限公司和中國石化銷售有限公司 ( Sinopec Marketing Co. ) ，它們也是有力的競爭者。
交易所競爭
一直以來，中國新經濟公司喜歡去紐約 IPO，那些在國際上擁有業務、在海外擴張或者想在海外擴張的企業更喜歡紐約。2014 年阿裡巴巴拋棄香港，在紐約上市，這是紐約取得的最大突破。阿裡巴巴的融資規模達到 250 億美元，是歷史上規模最大的。
在紐約上市企業的估值更高，而且會有大量科技投資者支持，紐約的 " 上市系統 " 也比較有彈性，比如可以設立多級股票，它還是全球最大的交易市場，名聲遠揚。
香港與中國內地具有相似性，這是一個優勢，時區也一樣，對高管有利；香港股市還與中國內地股市連通，一旦股票開始交易，可能會吸引中國人的興趣。可惜，目前雖然已經連通，但是無法向 IPO 投資。
為瞭反擊華爾街，香港一直在改革，借新政吸引中國科技企業。例如，香港接受多級股票，賦予創始人更大的控制權，許多新經濟公司都會設立多級股票，減輕短期投資者帶來的壓力，專註戰略性增長。今年 6 月，香港新政策就會正式生效，允許天使投資（Pre-Revenue）生物科技公司上市，允許那些在美國、英國次級市場交易的公司去香港上市。
盡管如此，香港的挑戰仍然很大，例如，中國科技創始人有歷史情結，偏愛納斯達克、紐交所，因為它們擁有 " 國際化 " 形象。投資公司 GGV Capital 的管理合夥人 Hans Tung 說：" 在中國企業傢眼中，在紐約 IPO 是很有威望的事。現在香港積極進取，對公司更友好瞭。"
交易所很熱情，希望 VC 支持的中國科技公司能夠去它們那裡上市，幕後 PE 和 VC 支持者肯定也很高興，幾年前，他們向新興中國企業投資，現在可以讓資產流動起來，何樂而不為？
當企業上市時，在公開市場的估值是它們最先考慮的事。按估值計算，滴滴出行是世界第二大獨角獸企業，估值僅次於 Uber，它已經從 Matrix Partners、老虎環球、軟銀獲得巨額投資，估值達到 560 億美元。知情人士說，今年或者明年，滴滴可能會去紐約 IPO。現在滴滴出行的業務已經進入中國 400 個城市。
為什麼選擇紐約的交易所？它有什麼吸引力？可能是因為滴滴想在海外擴張。去年，滴滴設立國際部門，還在加州山景城設立研發實驗室，開發 AI 與無人駕駛技術。字節跳動（今日頭條母公司）也準備在紐約上市，它已經投資 10 億美元收購美國視頻分享 App Musical.ly。
今年晚些時候，小米在香港 IPO 時可能會趕上市新政策。2014 年，香港證券交易所輸給紐交所，沒有爭取到阿裡巴巴，主要是因為香港對多級投票架構不認可。GGV Capital 投資人 Tung 說：" 阿裡巴巴 IPO 成為全球規模最大的 IPO，它的市值讓香港政府目瞪口呆，讓它們從沉睡中蘇醒過來，做出改變。"
香港交易所面臨很大的壓力，它必須調整政策，讓企業上市變得更輕松。香港交易所行政總裁 Charles Li 最近談到新政策時說：" 我們達成一致，認為香港資本市場必須擴大范圍，隻有這樣才能讓香港繼續成為國際領先金融中心。"
變化的香港
香港證券交易在中國新興科技企業面前有許多優勢，例如，它與中國大陸很相似，投資者對公司的產品比較熟悉，而且語言與時區也是相通的。
小米 CEO 雷軍英語不流利，幾年前他幾乎從不說英語。在美國，小米的產品並不知名，但在中國和東南亞，小米卻是很有名望。
投資銀行傢 Williams 認為，如果某個地方的人更容易理解公司的業務，也許會獲得更好的估值。
Capital IQ 對香港、紐約、倫敦交易所的 IPO 進行對比，發現 2017 年香港是第二大 IPO 市場，有 142 起交易，如果按金額計算排在第四位，融資規模達到 124 億美元。2016 年，香港證券交易所拿下 121 宗 IPO，金額 205 億美元。
2017 年，紐交所拿到 68 宗 IPO，融資規模 260 億美元，2016 年隻有 34 宗，規模 260 億美元。納斯達克 2017 年拿到 110 宗 IPO 交易，融資 141 億美元，2016 年隻有 86 起，金額 99 億美元。
將倫敦證券交易所、AIM、SME Growth Market 加在一起計算，倫敦 2017 年奪得交易 155 宗，融資規模 393 億美元，2016 年奪得交易 128 宗，融資規模 284 億美元。
和香港一樣，倫敦證券交易所也在努力討好中國科技企業，最近，它在開市時歡迎中國自行車分享公司 Ofo 去英國上市，自此之後，Ofo 積極在英國擴張業務。
香港對上市政策進行調整已經起到一些效果。華興資本（China Renaissance）中國股權投資主管 Kai Fang 認為：" 以前一些企業將紐約上市當成唯一選擇，現在改變瞭態度，計劃在香港上市。如果新政正式推行，這種趨勢會繼續下去。"
2017 年下半年，一些新經濟企業在香港成功 IPO，將香港證券交易所引向光明，它有望成為科技公司的上市好選擇。看看去年香港最大的 10 宗 IPO，有 4 宗來自科技行業，這些 IPO 全都得到瞭本地投資者的積極追捧，第一天的漲幅創瞭新高。
2017 年 11 月，閱文集團在香港上市，融資 11 億美元，上市首日股價大漲 86%。就在同一月，PC 遊戲公司雷蛇在香港成功融資 5.04 億美元，上市首日股價大漲 41%。9 月份，眾安在線在香港上市，融資 15 億美元，這宗交易是去年香港第二大 IPO 交易，是亞洲最大的金融科技 IPO 交易。
原文鏈接：https://www.cnbc.com/2018/01/29/chinese-tech-unicorns-angle-for-2018-ipos.html
編譯組出品。編輯：郝鵬程
