[ 編者按 ] 近年來，二次元文化發展迅猛，用戶一直呈穩步增長，2017 年國內泛二次元用戶已經超過 3 億人，平均每 3 個年輕人中有 2 個是二次元用戶。市場的高速發展，也使得二次元領域頗受資本青睞。2016 年，共計 17 傢二次元平臺類企業完成融資。2017 年以來，二次元領域更是動作頻頻：B 站赴美上市，A 站接近盈利，此前一直深陷虧損泥潭的彈幕視頻網站似乎正在準備逆襲；與此同時，二次元遊戲領域資本動作愈發頻繁，身價超 10 億的富豪或將在該領域出現。業內人士認為，" 二次元文化 " 的主流化，將隨著 00 後進入社會舞臺而完成。
B 站赴美上市，A 站接近盈利，此前一直深陷虧損泥潭的彈幕視頻網站似乎正在準備逆襲。
每經實習記者 許戀戀 每經編輯 魏文藝
10 月 10 日，有報道稱，中國視頻彈幕網站嗶哩嗶哩（Bilibili，即 B 站）計劃在美國進行 IPO，將籌資至少 2 億美元。《每日經濟新聞》記者從一位接近 B 站的知情人士處確認瞭 B 站將要上市的消息，但對方表示具體信息不便透露。B 站官方對即將上市的消息表示不予置評。和國內彈幕視頻網站鼻祖 Acfun（A 站）相比，後起之秀的 B 站在資本運作的道路上顯然走得更遠。
"B 站上市隻是時間問題，多年發展已經讓 B 站有瞭巨大的體量，和老對手 A 站拉開瞭距離。" 互聯網觀察傢王冠雄在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，B 站用戶的稀缺性和獨特性讓其擁有很大的潛力，但不可否認的是，彈幕視頻網和其他視頻網站一樣，一直沒有走出 " 很火但不掙錢 " 的怪圈。
A 站、B 站虧損停不下來
據報道，B 站最快將於明年在美國紐約上市，IPO 規模和上市具體時間可能會有所變化。B 站赴美上市的光環背後，卻是連續虧損 8 年的陰影如影隨形。
在業內人士眼裡，作為 ACG（Animation、Comic、Game）文化的主要陣地，A 站和 B 站對國內動漫愛好者的影響力幾乎是壟斷性的，資本聞風而動逐漸青睞彈幕視頻網站，三次元的資本突破次元壁，源源不斷為二次元輸血。
《每日經濟新聞》記者註意到，B 站和 A 站的融資次數以及融資規模在二次元領域相對領先，IDG 資本、軟銀中國、優酷土豆、騰訊、奧飛娛樂、掌趣科技、中文在線對彈幕視頻網站頻頻拋出橄欖枝，投資隊伍裡出現不少上市公司的身影。不少二次元公司屬於初創企業，多在天使輪或者 A 輪。
公開信息顯示，2015 年 11 月 B 站公佈的 D 輪融資是最新一輪融資，由騰訊、華人文化產業基金、H Capital、正心谷創新資本聯合投資，B 站累計融資額超過 5 億元人民幣，但 D 輪融資至今並未出現新的公開融資。
A 站的融資目前則處於 B 輪，雖然資本化相對較晚，但是 A 站的步伐邁得很大，僅在 2016 年 A 站就宣佈瞭軟銀中國和中文在線的兩輪融資。2016 年初，A 站宣佈獲得軟銀中國 6000 萬美元 A+ 輪投資。2016 年 11 月 22 日，A 股公司中文在線發佈公告宣佈，以 2.5 億元入股 A 站，認購其 13.51% 股權，成為其第二大股東。中文在線最新公告顯示，已經對 A 站完成累計 1.1 億元的出資額。
一位接近 B 站的投資人告訴《每日經濟新聞》記者，A、B 站近年來能獲得大額融資，與整體資本市場對二次元投資看好分不開，其中彈幕視頻網站的二次元屬性強，能聚集大批核心年輕粉絲的同時，也和傳統視頻網站一樣可以通過內容導流獲取更多用戶，這一點給瞭投資人很多想象空間。
去年 9 月，B 站董事長陳睿公佈 B 站已經擁有超過 1 億的活躍用戶，活躍 UP 主超過 100 萬。用戶投稿視頻每日達到數萬級，90% 為自制或原創視頻。B 站發給記者的一份數據顯示，截至 2017 年 7 月，B 站移動端用戶規模達到 6436 萬人，滲透率達 7.2%，7 月份移動端月活用戶數量為 5843 萬人。
不過 B 站並未逃出虧損的魔咒，2014 年至今，B 站曾 3 次公開表示 B 站不賺錢。在今年 7 月的 Bilibili World 展會上，陳睿說，" 中國沒有任何一個視頻平臺是盈利的，我們爭取早日實現盈利。" 此前曾有媒體報道，B 站員工透露內部已經收支平衡，B 站官方表示不便回應盈利相關問題。
B 站不盈利的同時，A 站的盈利情況也並不理想。關於 A 站的營收情況去年底曾有過公告披露，同時還披露瞭 A 站的財務數據，A 站在 2015 年的營業收入約為 363 萬元，凈虧損達 1.13 億元，A 站 2016 年前 9 個月營收約為 71 萬元，凈虧損達 1.46 億元。除瞭經營虧損，截至 2016 年 9 月 30 日，A 站的負債總額高達 1.48 億元，凈資產為 -1.12 億元。
A 站 CEO 劉炎焱在接受《每日經濟新聞》記者采訪時透露，接任 CEO 以後，A 站一直在資本運作和平臺運營上努力尋找平衡點，目前 A 站已經接近盈利。劉炎焱坦言，一直沒有資本化的 A 站此前的確有些水土不服，但經過調整已經走上正軌。此前 A 站陷入瞭管理層動蕩，多次更換掌門人，"A 站內鬥 " 也成為熱議話題。2016 年 7 月，原 A 站總編輯劉炎焱接任 CEO，管理層趨向穩定。
遊戲、廣告成營收主力
強大的 UGC 內容產出加上用戶之間的弱社交關系，讓彈幕視頻網站獲得瞭黏性極高的一批核心用戶，但這些核心二次元用戶對網站所做的商業化嘗試抱著抵觸心理。因為擔心用戶抵觸，A 站、B 站在商業化上的嘗試一直小心翼翼。
不過值得關註的是，去年至今，B 站在商業化的道路上激進瞭很多。公開信息顯示，截至 2017 年 8 月，B 站在 ACG（Animation、Comic、Game）行業投資瞭 32 傢公司，其中文娛領域 23 傢，遊戲領域 9 傢。
業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，獲得多輪融資的 B 站需要對投資人有個交代，商業化勢在必行。目前 B 站的盈利范圍包括廣告、視頻承包制計劃、電商、旅遊項目、線下收費聚會、直播、遊戲聯運發行等。遊戲探索方面 B 站表現良好，今年 B 站獨傢代理發行的日本二次元手遊《Fate/ Grand Order》，在蘋果商店中曾超越《王者榮耀》位居第一。但除瞭遊戲業務和廣告業務能為 B 站提供穩定收入，B 站其他項目發展的似乎並不順利，貼片廣告、大會員項目甚至遭到瞭用戶的質疑和抵制。
"B 站近一年多以來商業化確實走的很快，嘗試瞭很多泛流量平臺的商業化道路，但有些效果並不理想。" 一位不願具名的業內高管對《每日經濟新聞》記者表示，A 站、B 站應從本身的二次元屬性出發，專註垂直流量的變現探索。
在劉炎焱看來，互聯網下半場是有效流量的爭奪，垂直流量的平臺能夠滿足廣告主的精準投放。劉炎焱透露，目前 A 站的廣告是比較固定的收入，在遊戲聯運、線下活動、會員上都有相關佈局，預計今年 A 站廣告方面營收 1 個億左右。
一位資深二次元用戶告訴記者，其實作為用戶，並不排斥 A 站、B 站的商業化，但是她認為必須得做出符合二次元人群的模式，即 " 打到二次元人群的點 "。如果和傳統視頻網站差不多，加廣告、做會員，很難讓用戶買單。
王冠雄向記者表示，用戶和平臺是個博弈的過程，不能完全被用戶牽著鼻子走，一方面要尊重用戶，一方面要提升用戶體驗同時進行商業變現。目前彈幕視頻網站明面上沒看到獨特的盈利的模式，變現能力還有很長的路要走，但是基於網站用戶很獨特很有潛力，把這個路子打通瞭，未來會有爆發式的增長。
除瞭用戶的抵觸，監管壓力也是一個攔路虎。今年 7 月 A 站、B 站忽然下架瞭大部分外國影視劇和其他視頻內容，大量用戶發現自己收藏夾裡的內容頃刻 " 團滅 "。針對此，B 站對《每日經濟新聞》記者表示，最新數據顯示，在下架之後 B 站移動端每日新增用戶不降反增。
劉炎焱則坦言，此前彈幕視頻網站的內容上有些不太合規的地方，監管包括被批評都是理所當然，行業需要越來越正規，" 對於主打 UGC 內容的弱社交平臺來說，下架影視劇影響並不是特別大，劇都沒瞭，還能活著。"
