來源：北京商報
鬥魚、虎牙加上傳出上市消息的映客和花椒，近日已有四傢同領域企業在籌備 IPO，這在國內互聯網歷史中實屬罕見。多方報告顯示，直播平臺的用戶規模增速放緩，直播的工具化特征逐漸顯現，自 2017 年下半年起，資本對該領域的興趣明顯降低。業界認為，盡管直播平臺的營收可觀、盈利難度不大，但是商業模式較單一，加之巨頭擠壓，行業天花板速降，市場留給網絡直播平臺的時間不多，抓住上市機遇是刷存在感的關鍵。
競逐上市
在人人網、鳳凰新媒體、網秦天下、世紀佳緣、淘米網、土豆網等 " 史上最密集 IPO 熱潮 " 後，網絡直播企業在七年後再次承接互聯網上市潮，雖然企業數據不及當年規模，但短時間同類型企業紮堆上市在互聯網歷史上也難得一見。
3 月 6 日，歡聚時代透露，旗下遊戲直播平臺虎牙直播已經向美國證券交易委員會秘密提交瞭 IPO 申請文件，這是歡聚時代官方第一次披露虎牙 IPO 進程。公開資料顯示，虎牙成立五年才獨立融資，於 2017 年 5 月完成 7500 萬美元的 A 輪融資，2018 年 3 月 8 日獲得由騰訊獨傢投資的 4.6 億美元 B 輪融資。
此前一個月，競爭對手鬥魚首度回應 IPO 計劃，鬥魚 COO 程超直言，" 有 IPO 計劃，仍在籌備中 "。據相關媒體報道，鬥魚擬於今年在港股上市，集資總額在 3 億 -4 億美元之間。相比虎牙，鬥魚獲得的融資支持更多，是國內首傢融資進入 E 輪的網絡直播平臺。公開資料顯示，鬥魚在 2014 年獲得 2000 萬美元 A 輪融資，在 2016 年 3 月和 8 月，鬥魚分別完成 1 億美元和 15 億元的 B 輪和 C 輪融資，2017 年 11 月，鬥魚獲得 D 輪融資，2018 年 3 月，前者獲得來自騰訊獨傢投資的 6.3 億美元 E 輪融資。
這並非網絡直播上市團的全部陣容。在鬥魚和虎牙宣佈新一輪融資的當天，有消息稱，映客擬於今年赴港上市，計劃融資 3 億美元，如果消息屬實，這是映客在 A 股借殼折戟後另一個重大的資本動作。在此消息曝光後一天，有接近花椒的資本圈人士向媒體透露，花椒 " 已經啟動上市，預計年底在香港 IPO，目前已經在與多傢券商機構協商相關方案 "。對此，映客和花椒方面均不予置評。
根據映客此前披露的數據顯示，映客在 2016 年實現營收 43.38 億元，凈利潤 4.8 億元；2017 年一季度，映客營收 10.35 億元，凈利潤 2.44 億元。花椒聯合創始人於丹則在 2017 年底披露，花椒用戶量突破 2 億，覆蓋 500 座城市，活躍主播 1500 萬人，2017 年流水超過 50 億元。
" 從營收和變現能力上看，網絡直播離錢很近，已經具有成熟的商業模式，但錢不是網絡直播惟一的訴求。" 智察大數據分析師劉大偉如是說，" 從各傢的動靜來看，網絡直播爭奪的是直播第一股，在資本市場的行業第一股能換來很多加分，而且現在正處於資本高位，上市後會有利於拉升估值，甩開對手。"
平臺收割
在熱鬧的上市聲浪背後，網絡直播的無奈和焦慮也被層層揭開。
" 從去年映客嘗試登陸 A 股時的 70 億元估值就可以看出，直播平臺背後的投資機構著手收割，註定將眼光放在資本市場。" 一位不願具名的券商分析師曾對媒體表示。在風口迭代過後，網絡直播的風險在於自身也在於市場。
2017 年，網絡直播的風采被短視頻掩蓋。根據艾媒咨詢數據顯示，2017 年中國在線直播用戶規模達到 3.98 億，增長率 28.4%，相比 2016 年增速明顯放緩。而在 2017 年上半年，移動短視頻用戶規模年增長率達到 58.2%。艾媒咨詢分析師認為，在政策監督、社會需求理性化的大環境下，在線直播行業趨向穩定健康發展，增速逐步放緩，直播的工具化特征逐漸顯現。對此，QuestMobile 等第三方報告也對網絡直播式微有數據佐證。
盡管在 2018 年 1 月答題直播成為一股強有力的催化劑，被諸多網絡直播企業以及泛娛樂應用追捧，以期在新風口中抓住流量紅利，但是短視頻應用波波視頻、好看視頻、西瓜視頻均挺進易觀千帆 2018 年 1 月移動 App 月活躍用戶規模增幅 TOP 20 榜單中，而廣義上的網絡直播企業卻未有一傢位列其中。
網絡直播還試圖在橫向和縱向尋找可能。2017 年，花椒直播在 6.0 版本中添加瞭 MV 短視頻和多對多視頻社交功能 " 開趴 "，映客將小視頻入口置於首頁第一個位置，多傢直播平臺潛入短視頻賽道，與抖音、快手等形成正面對決。同時，整個行業開始不斷交叉，原來專註於泛娛樂領域的花椒進軍遊戲直播，映客在首頁開設瞭遊戲入口，YY 推出瞭線上抓娃娃、歡樂吐籃球等垂直遊戲，而遊戲直播起傢的鬥魚從 2016 年開始探索綜藝路徑。
" 移動流量紅利消失，用戶審美疲勞，娛樂直播天花板凸顯。" 劉大偉這樣認為，" 遊戲直播的主播爭鬥也一直沒有停歇，雖然這不是決定網絡直播發展的全部，但是平臺內容同質化、行業陷入流量焦慮的問題顯而易見，平臺與投資方尋求收割在情理之中。"
暗潮湧動
網絡直播多個頭部玩傢對 IPO 的迫切，還在於該行業的潛在風險，這體現在用戶留存度還體現在政策監管的嚴苛。
易觀 2018 年 1 月移動 App TOP 1000 榜單顯示，鬥魚排名 135，月活躍人數為 1699.6 萬人，環比降低 6.35%；虎牙排名 164，月活躍人數為 1271.1 萬人，環比增長 1.62%；鬥魚、虎牙為遊戲直播行業前兩名。根據艾媒咨詢數據，2017 年四季度，花椒的活躍用戶占比 2.13%，位居中國主要娛樂內容類直播 App 第一；其次為映客直播，占比 1.92%。該季度用戶活躍占比分佈基本上與三季度保持一致。經歷瞭三年亂鬥，網絡直播在 2017 年基本確定瞭市場格局。
不過，網絡直播的吸金能力也不再瘋狂。根據陌陌 2017 年財報，2017 年四季度陌陌凈利潤 9750 萬美元，同比增長 16.3%，陌陌凈利潤同比增幅下跌 84.2%，這是陌陌自 2016 年二季度以來凈利潤增幅最小的一個季度，也是該數據連續第五個季度出現下滑。
同時，政策的監管力度愈加嚴格。公開資料顯示，2017 年 6 月，文化部部署北京、上海、廣東、浙江等地文化市場綜合執法機構，對 50 傢主要網絡表演經營單位進行集中執法檢查，虎牙直播、YY 直播、龍珠直播、火貓直播、秒拍等 30 傢內容違規的網絡表演平臺被依法查處。
耐人尋味的還有騰訊同時押註鬥魚和虎牙，作為鬥魚 B 輪和 C 輪的投資人，騰訊加碼鬥魚在意料之中，但是虎牙作為 YY 旗下的遊戲直播平臺，獨立後在第二輪就接受騰訊融資，這讓市場變得微妙。似乎是從投資共享單車的經驗得來的神來之筆，騰訊打破瞭在同行業押註一傢頭部企業的常規。" 這令騰訊的投資更加保險，而雙方接受投資也意味著一種妥協。" 劉大偉向北京商報記者直言，" 起碼這表示行業不再有亂戰，燒錢競爭的可能性大幅度降低，遊戲直播似乎形成瞭一種默契，收割、上市、平穩成為共同的目標，但是這並不是終極目標，完成好場景擴展、營收增長能力、存量用戶運營等才是決定未來潛力的根本。"
北京商報記者 魏蔚 / 文 CFP/ 圖
