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◤ 核心提示：上周，巴菲特發佈第 53 封致股東信，作為資本市場的 " 聖經 " 又刷爆全網。巴菲特這麼多年的股東信，或許講瞭不同的故事，但永恒不變的是巴菲特自己的故事。
他內向，害羞，不善言辭，曾坦言在公開場合講話會被嚇吐。
為瞭追求一見鐘情的女孩，他參加瞭卡耐基課程訓練口才，卻在開始上課的時候，面對二十來個人，嚇得連名字都不敢說。
木訥的他求婚就像背演講一樣僵硬，和嶽父聊瞭自己的理想之後，卻被吐槽：" 天哪，你會破產的，你會破產的，我女兒會餓死。"
看起來，青年時代的他就是一個害羞而又不起眼的小夥子，以至於他此後的巨大成功從來沒有人能想到。
2008 年，距離他和嶽父談話已經過去瞭 57 年。在這 57 年裡，他創造瞭 5000 億美元的商業帝國，他的每句話都被無數投資者奉為圭臬。
當初的笨小子已經成為資本市場最無可爭議的股神，並登上瞭全球首富的寶座。
而他的名字對於你我也並不陌生，他叫巴菲特，喜歡喝可樂，也喜歡給投資者寫信。
他每一封致股東年信，就像聖經一樣被反復吟誦解讀。他每年召開的股東大會，更是能夠讓無數人像朝聖般前往。
一次和他共進午餐的機會，在網上最高拍賣到 300 多萬美元。他管理的伯克希爾 · 哈撒韋公司一股股票價格 30 萬美元。
究竟是怎樣的投資秘訣，能夠讓這樣一個笨小子，變成一個資本市場上的神話呢？
說起來，簡單卻又不簡單。
- 01 -
年幼的教訓
在巴菲特十歲那年，他的父親，第一次帶他前往紐約參觀交易所的時候，股票就迅速在他幼小的心靈裡生根發芽。
兩年之後，存夠 120 美元的他，像剛剛放出籠子的小鳥一般迫不及待，用 114.75 美元為自己和姐姐購買瞭城市服務公司的 3 股優先股。
不過，和大傢以為的並不一樣，第一次和股票的親密接觸，卻並沒有給巴菲特帶來有可能成為股神的任何預兆。
那年 6 月份，市場低迷。城市服務公司的優先股股價從 38.25 美元 / 股跳水到 27 美元 / 股。巴菲特回憶說，那時候在上學的路上，姐姐每天都 " 提醒 " 他，他買的股票正在下跌。
這種壓力迫使巴菲特在股票剛剛回升的時候，就以 40 美元 / 股將手上的股票悉數賣出。
不過，回本對於小巴菲特來說卻並不是一件好事，因為很快，城市服務公司的股價就漲到瞭 202 美元 / 股。
這讓他十分懊悔。因為如果他足夠耐心一點，抓住這一波漲幅，就能賺到 492 美元。而 492 美元，是他從 6 歲開始，幹瞭 5 年活才存下的 120 美元的 4 倍。
這一次年幼的投資，也給瞭巴菲特兩個幾乎是一生的教訓，在此後的人生中不停回味。
第一個教訓是，不要過分關註股票的回本價格，也不要不動大腦的急於抓到蠅頭小利。真正的財富，永遠會青睞耐心的人。
第二個教訓是，如果投資狀況不妙，那麼就會有人不停的提醒他，讓他煩惱不安。因此，要學會堅守內心，更關註自我評價，而不是隨波逐流。
這兩個教訓，一直陪伴著他的投資生涯，其中第二個教訓，更是讓他在世紀之交的那場互聯網泡沫中，打瞭一場完美的戰役。
- 02 -
股神之戰
互聯網泡沫是怎麼一回事呢？知道的人或許還記得那場瘋狂的盛宴。
那時候的美國大盤 NASDAQ 在一年時間內不可思議的上漲瞭 86%，其中 IT 通訊類股票更是每天在漲漲漲。
而巴菲特，卻發現自己公司的股價卻並沒有跟上這波巨大的紅利。恰恰相反，隨著大盤的上漲，他掌管的伯克希爾 · 哈撒韋公司股價，從 8 萬多美元一股下跌到 5 萬多美元一股。
雪花般的金融評論，嘲笑巴菲特已經過氣瞭。許多雜志的封面，甚至醒目的寫道：巴菲特狠狠地摔瞭一個跟頭。
巴菲特不僅僅面臨著潮水般的負面新聞，而且他的眾多信徒，那些號稱信奉價值投資的人，也紛紛放棄 " 老經濟 " 而追逐受益於 " 新經濟 " 的 IT 類股票。
不過巴菲特卻沒有調轉船頭，他對 IT 類股票始終存疑。因為他發現市場早就開始變得極端的不理性。
舉個當時最簡單的例子。
老經濟 A 公司每年賺 4 億元，年銷售額 110 美元，市場給出的估值卻隻有 10 億美元。
而新經濟 B 公司每年虧 1.23 億元，銷售額隻有 1 億美元，市場給出的估值卻高達 49 億美元。
相信市場最終會重歸內在價值的巴菲特，寧願做一個被全世界都認為無能的投資者，也不願意變得看起來偉大。
而市場最終站在瞭他這一邊。
2000 年 3 月 11 日到 2002 年 9 月期間，IT 股泡沫的破滅，讓納斯達克指數暴跌 75%，創下 6 年中的最低點位。
這一次的股災，讓無數人傾傢蕩產跳樓自殺，超過一半的公司或直接退市或通過並購謀求出路，甚至破產而銷聲匿跡。
事後，巴菲特以自己年幼學到的一課，發表瞭一番頗值得玩味的話：
" 如果父母忽視、抹殺你真實的行為，重視的是全世界怎麼看待你，那麼，你最終將使用外部記分卡。而我的父親，是個 100％的內部記分卡使用者。他教會瞭我怎樣生活。"
事實上，在金融市場上，最不缺的就是隨波逐流，最缺少的便是獨立思考。
- 03 -
股神啟示
也正因為如此，巴菲特的投資生涯以逆市抄底而著名。在別人恐懼的時候貪婪，在別人貪婪的時候恐懼，更是成為投資教材上的不二名言。
巴菲特曾經表示，自己永遠無法判斷一個小時，一個禮拜，或者一年以內股票的走勢。但是一個真正有價值的公司，隨著時間的推移，增長遲早會反映到股價上。
就好像巴菲特曾經和基金經理打的那個賭一：給你十年時間，你可以跑贏大盤嗎？
許多的基金經理在剛開始的時候覺得這是小菜一碟，紛紛迎戰。然而十年後的結果卻是：沒有一隻基金的年增長率跑過瞭大盤指數的年增長率。
這說明瞭什麼？並不是說，所有的基金經理都無能，而是沒有人能夠預測市場。
事實上，假如你買瞭巴菲特管理的投資公司的股票，也不能保證年年都賺錢。在歷次金融危機的時候，伯克希爾的股價下跌也高達 50%。
而如果有一個倒黴的投資者在最高點買入瞭巴菲特的股票，那麼可能在 1-2 年時間內虧掉 50% 以上的本金。
事實上，巴菲特也做過無數的錯誤決定。他後悔沒有投資亞馬遜，後悔錯過谷歌，後悔金融危機的時候過早抄底。
而在最近這周的四個交易日裡，巴菲特的財富減少瞭 37.4 億美元，是同期這個地球上虧錢最多的人瞭。
但是，在這麼多年的致股東信中，他從未後悔過的就是，堅持不被外部計分市場情緒影響，堅持價值投資，學會去重視那些其他人所沒有發現的價值。
或許這是被講爛瞭的一個話題，但是事實上，這也是最大道至簡的投資理念，同樣，也是最難做到的投資理念。
而當年那個連當眾說話都結結巴巴的小巴菲特，或許也沒有想到，僅僅是堅持瞭這樣一點原則，就讓他從一無所有走上瞭金融帝國的神壇。
- END -
