還記得 2 月初，美股市場曾一度暴跌近 10%，遭遇 " 黑色一星期 "，連帶著 A 股市場表現低迷。
當時不少朋友都很心慌，糾結要不要把手上的股票、基金賣瞭。
正好一個月過去瞭，你要是再看看這個走勢圖，似乎也沒那麼可怕瞭；反倒是因為恐懼而拋售的話，就真想哭瞭 …
標普 500 指數日 K 線圖，圖片來源：雪球，統計時間：2017.11.20-2018.03.02，點擊可看大圖
巴菲特講過一句很著名的話：別人恐懼的時候我貪婪。股市大跌往往意味著機會的來臨。
聽上去很簡單，但問題是，我怎麼判斷什麼時候應該 " 貪婪 "？
今天想和你分享一個挺有意思的指數，它就像一支 " 股市溫度計 "，經常能夠測量出市場情緒的變化，幫助我們更好地把握市場走勢。
這個神奇的指數叫 VIX 指數（恐慌指數）。
" 恐慌指數 " 我該怎麼看？
也許你從來沒聽說過 VIX 指數，但可能會聽說過標普 500 指數。
標普 500 指數：是以 500 傢企業股票價格為基礎計算的指數，常常被認為大體反映瞭美國股市的走勢變化。
VIX 指數，是衡量市場對未來 30 天標普 500 指數波動率的預期。
具體計算比較復雜，就沒必要深究瞭，我們隻需要記住它和股市波動有關：
VIX 指數上升，未來股市波動越大（暴漲或暴跌）
VIX 指數下降，未來股市波動越小
因此要搞懂 VIX 指數，必須和標普 500 指數結合起來看才行。
標普 500 指數月 K 線圖，圖片來源：雪球，統計時間：2001.03.30-2018.03.02，點擊可看大圖
上圖是過去 17 年標普 500 指數的走勢圖。
從走勢上看基本是 " 慢牛 "，很少有暴漲，所以一般 VIX 飆升，往往對應股指暴跌，市場處於極度恐慌，因此又被稱為 "恐慌指數"。
就以 2 月份美股暴跌為例，之前美股一路走勢平穩，波動率也就很低；但隨著指數暴跌，波動率大幅上升，最高時到達 50。
VIX 指數 K 線圖，圖片來源：wind，統計時間：2017.11.20-2018.03.02，點擊可看大圖
而最極端的例子，歷史上 VIX 最高曾經飆升到 80 以上——這是不是意味著進入熊市瞭？
VIX 指數 K 線圖，圖片來源：wind，統計時間：1996.08.30-2018.03.02，點擊可看大圖
沒錯，這就是 2008 年金融危機時期，當時的標普 500 指數也確實跌到瞭谷底，市場彌漫著恐慌情緒。
標普 500 指數月 K 線圖，統計時間：2001.03.30-2018.03.02，點擊可看大圖
理論上，如果股指暴漲，波動率變高，VIX 指數也會上升，但這種情況過去發生的比較少。
所以在大多數情況下，VIX 指數和標普 500 之間存在 " 蹺蹺板效應 "：標普 500 跌、VIX 漲；標普 500 漲、VIX 跌。
其實，這個指數背後的原理，還可以用去年諾貝爾經濟學獎的獲獎主題——行為金融學來解釋。
市場上的投資者並不是都是理性的，短期價格波動，並不一定都是價值的變化，往往和投資者的情緒有密切的關系。尤其是恐慌的情緒，往往會放大市場的下跌。
知道瞭這些，我們不妨來利用 VIX 這支股市 " 溫度計 "，判斷市場情緒。
如何巧用 " 恐慌指數 "？
下面這張是 VIX 指數過去 17 年的走勢圖。
2000 年 1 月至 2017 年 2 月 VIX 走勢圖，點擊可看大圖
你會發現，VIX 每次飆升到 50 就會迅速回落，而一旦低於 10 就會上升，大多數時間在 20 附近波動。
所以 VIX 的走勢符合統計學上的 "均值回歸" 規律。
均值回歸：漲得太多瞭，就會向平均值下跌；跌得太多瞭，就會向平均值上升。
假如你隻會看標普 500 指數，那麼股市稍微跌多點你就慌瞭，因為你不確定它會不會繼續跌；
但如果你還會看 VIX 指數，知道 " 均值回歸 " 作用下，過高的波動率會迅速向下回落，就能判斷出未來股市上漲的可能性很大。
舉個例子，我們從下圖看，2011 年 8 月，VIX 指數也曾飆升到 50。
2000 年 1 月至 2017 年 2 月 VIX 指數走勢圖，點擊可看大圖
而當時的標普 500 指數一度下跌 15% 左右，人們也很恐慌，不知道指數還會跌多少。
但此後標普 500 開始逐步上漲，回過頭來大傢才發現，當時指數處於相對底部。
標普 500 指數日 K 線圖，統計時間：2010.08.02-2012.12.26，點擊可看大圖
俗話說 " 物極必反 "，當市場最恐懼的時候，其實就是我們應該貪婪的時候。
反過來說，如果 VIX 指數太低就有可能會上升，雖然從歷史數據上看，過低的 VIX 不一定代表股市馬上會跌，但大傢也不妨引起警惕，小心股市過熱。
總之，VIX 是一個很好的情緒指標，但並不代表它能準確預測股市未來走向，建議大傢還是不要單純依靠 VIX 去買賣股票。
中國版 " 恐慌指數 "，用法一樣嗎？
除瞭美股有恐慌指數，A 股也有自己的恐慌指數——中國波指（000188）
中國波指，是用來衡量市場對未來 30 天上證 50ETF 波動率的預期，和 VIX 的原理相似。
用法上也和 VIX 差不多：中國波指漲、上證 50 下跌的概率會更大；中國波指跌、上證 50 上漲的概率會更大。
比如今年 2 月 9 日，中國波指曾經漲到歷史最高的 38。
圖片來源：雪球，統計時間：2016.11.28-2018.02.14，點擊可看大圖
對應當時的上證 50 指數也出現較大幅度下跌。
上證 50 指數日 K 線圖，統計時間：2017.11.17-2018.03.02，點擊可看大圖
不過要註意的是，中國波指是 2016 年底才推出的，時間不長，歷史數據還太少，目前還不具備太大的參考價值。
另外，根據中證指數公司官網顯示，目前中國波指暫停發佈，最後的交易日期是 2 月 14 日，什麼時候恢復，大傢還是耐心等待吧。
A 股的中國波指暫時用不瞭，但美股我們還是可以用 VIX 這支 " 溫度計 " 作參考。
VIX 指數在哪裡可以看到呢？我是在萬得股票 APP 上查到的（無利益相關），你也可以去其他財經網站上找找。
除瞭看 VIX，其實我們自己也要調整好心態，這方面巴菲特就教過大傢，如何正確對待股市大跌：多賺 290 億美元，為什麼我還不開心？丨巴菲特致股東信解讀
我覺得比起會看一兩個指標，保持一個良好的投資心態，對你更有意義吧 ~
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參考資料
" 恐慌指數 VIX" 到底是什麼鬼？，華爾街見聞，2017.05.10
幹貨 | VIX（恐慌指數）及其交易特性解析，開拓者金融網，2018.01.15
杜坤維：中證指數公司緣何暫停中國波指，金融界，2018.02.23
【圖解】暫停更新的中國 " 恐慌指數 " 究竟什麼來頭？，界面，2018.02.24
