本月全球股市經歷數年來最大震蕩，令不少投資者還心有餘悸，但 " 股神 " 沃倫 · 巴菲特依然認為人們應該堅持投資股市。
北京時間 2 月 24 日晚間，伯克希爾 · 哈撒韋公司董事會主席、" 股神 " 巴菲特 ( Warren Buffett ) 發佈瞭 2018 年度《巴菲特致股東的信》，這已是巴菲特發佈的第 53 封致股東信。一同發佈的還有伯克希爾 · 哈撒韋的 2017 年財報。
這封致股東信的受眾遠遠超過該公司的投資者群體，世界各地的投資者希望從信件中瞭解這位傳奇投資者的投資心態，以此作為對未來經濟和市場的預測。
今年股神巴菲特即將年滿 88 歲，正逐步退出公司日常業務，市場對誰是 " 股神 " 接班人的討論也逐漸增多。也許全球投資者必讀的第 53 封《巴菲特致股東信》，除瞭談論伯克希爾的運營狀況和巴菲特對金融市場的看法，也會對 " 身後事 " 有所安排？
長期看好股票，警惕債券風險
巴菲特敦促投資者堅持投資股市，警惕債券的風險，盡管股票短期的風險更高。
" 持長期目標的投資者，如養老基金、大學基金會，以及持儲蓄觀點的個人投資者，通過它們投資組合中債券與股票比率來衡量其投資‘風險’，這是一個可怕的錯誤，" 巴菲特在信中說，" 一個投資組合中的高級別債券往往增加瞭風險。"
本月早些時候，美國股市經歷瞭近七年來最大單日跌幅，但過去一周來股市已挽回大部分跌幅。巴菲特警告投資者不要利用杠桿投資股市，因為杠桿可能在市場大幅波動期間加劇投資者的恐慌情緒。
" 沒人知道股市短期內可以跌多少，" 巴菲特在信中說，" 如果你的杠桿很少，你的頭寸並沒有因為市場暴跌而直接受到威脅，令人恐慌的新聞標題和評論可能會讓你緊張，而緊張的頭腦不會作出好的決定。"
伯克希爾哈撒韋首次出現承保虧損
得益於最近美國國會通過的稅改，該公司獲得一筆巨額稅項收益，但全年仍出現罕見的承保虧損。
巴菲特在信中說，2017 年，由於颶風和其它自然災害，伯克希爾哈撒韋公司的保險業務出現 22 億美元承保虧損，這是該公司連續 14 年承保盈利後首次出現年度承保虧損。
2017 年，伯克希爾哈撒韋公司賬面價值增至 653 億美元，每股 A 類股票賬面價值增長 23%，至 211,750 美元。但巴菲特指出，其中隻有 360 億美元來自伯克希爾哈撒韋公司的運營，稅改給第四財季帶來 290 億美元凈利潤。
巴菲特對稅改褒貶不一。他上個月曾稱贊稅改意味著企業將獲得更大比例的利潤分成，並表示他代表伯克希爾哈撒韋公司的投資者會投贊成票。但在被問到他是否會鼓勵國會議員支持或反對稅改時，巴菲特稱，他會支持一項不同的稅改提案。巴菲特一直以來支持對富人加稅，而新的稅法對最高收入者下調瞭稅率。
手握 1160 億美元，尋求大型收購目標
巴菲特還在信中討論瞭尋找大型收購目標面臨的挑戰。截至去年末，伯克希爾哈撒韋公司持有現金 1160 億美元。但巴菲特稱，他去年尋求收購的大部分公司都太貴瞭。
" 我們需要進行一項或以上大型收購，" 巴菲特寫道，" 當我們把伯克希爾哈撒韋公司的巨額資金投入到更具增值性的資產時，我們會更高興。"
巴菲特稱，去年一項 " 明智的 " 投資是入股連鎖卡車休息站運營商 Pilot Flying J。他還在信中給這傢公司打廣告，鼓勵股東光顧該公司的休息站。
" 你們在高速公路上開車時，可以停下來去他們的休息站，" 巴菲特在信中說，"PFJ 賣汽油，也賣柴油，他們的食品也不錯。如果你開瞭一天長途，記住，我們的休息站有 5,200 個淋浴間。"
蘋果已成第二大持倉股
《巴菲特致股東的信》中列出瞭到 2017 年底伯克希爾 ` 哈撒韋所持市值最大的 15 個普通股。基於會計規則考量，其對卡夫亨氏的 3.25 億股持股未被納入。
截至 2017 年底，伯克希爾的前三大重倉股分別是美國運通、蘋果和美國銀行。
接班人計劃仍未明確
投資者一直在關註巴菲特接班人的人選，但從今年的信中仍沒有獲得新的線索。巴菲特重申，雖然他從未感覺像現在一樣好，但公司對他不能執掌公司後已有計劃。
巴菲特說，" 我們的董事都知道我的推薦，所有的候選人目前或者在為伯克希爾哈撒韋公司工作，或者可聽候待命，他們都是我完全信任的。"
伯克希爾哈撒韋公司上個月提拔 Greg Abel 負責非保險收購業務，還任命另一位公司元老 Ajit Jain 負責保險業務。兩人還都被任命為董事，巴菲特稱這是邁向繼任計劃的一部分。
