作者：悅濤
來源：悅濤
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老王的人緣還是可以的。
1 月 29 日晚，騰訊作為主發起方，聯合蘇寧、京東、融創與萬達商業在北京簽訂戰略合作協議，計劃投資 340 億收購萬達商業香港 H 股退市時引入的投資人持有的 14% 股份。
據說是全球互聯網公司和實體商業巨頭之間最大的單筆戰略投資（阿裡當年入股蘇寧是 283 億）。
對王健林來說，完成瞭一次華麗的債轉股，340 億的還本付息提前清賬。
對騰訊來說，在收割完線上流量之後，開始瘋狂掃貨線下。流量帝國已經沒有邊界。
一、萬達的 " 債轉股 "
對萬達來說，名義上這是一次股權置換，實際上是一次債轉股。
而且，主體是萬達集團，不是萬達商業。因為這筆暗債，是記在萬達集團賬上。
2016 年 9 月，萬達商業從香港私有化退市，總計代價是 292 億人民幣。
當時引入包括杉杉控股、上海持睿、上海褚驊、中國中鐵、平安保險、工銀國際、渤海產業、國泰君安等多傢財團投資者。
在機構投資者披露的私有化融資穩健內，萬達集團向投資者承諾的是，如果萬達商業在 2018 年 8 月 31 日之前未能實現境內上市，萬達集團分別向境內外投資者支付 10% 和 12% 的年化利息，並回購這 14% 的股份。
現在騰訊們的 340 億，就是解的這個套。
雖然錢沒給到萬達，但是幫萬達集團消化瞭 340 億的債務本息兌付壓力。
危機時刻的雪中送炭，這待遇不是人人有。
之前大傢都不看好董小姐造車的時候，老王送去溫暖 5 個億。說明之前也是廣結善緣。
按這個股權價格，萬達商業目前估值約 2429 億。
這次債轉股，不可能解決萬達集團龐大的主體債務，但幫萬達在主陣地——萬達商業上往前推瞭一步。
萬達集團發佈的通稿稱：引入新戰略投資者後，萬達商業將更名為萬達商管集團，1-2 年內消化房地產業務，萬達商管今後不再進行房地產開發，成為純粹的商業管理運營企業，各方推動萬達商管集團盡快上市。
前段時間老王吹出的牛掰：2028 年 1000 傢萬達廣場，也得到瞭呼應：騰訊、蘇寧等投資人將利用資本力量，持續支持萬達商業快速發展，盡快實現 1000 傢萬達廣場的（小）目標。
按萬達官方說法，2017 年底已開業萬達廣場 235 個，意味著今後十年每年要開業 70 傢萬達廣場。
單靠萬達自己，難得很。一年前王健林還在內部發言：" 每年開業 50 個萬達廣場可能是極限瞭。"
但是現在，金主來瞭。墻都不服就服你。
二、騰訊：割完線上割線下
2017 年之前，騰訊在商業上的大手筆投資隻有京東，以及 2014 年轟轟烈烈開場的 " 騰百萬 " 項目。
但是 " 騰百萬 " 這個項目當年沒能把騰訊百度牽入萬達的電商局。本來約定 3 年內投資 50 億（這筆錢對騰訊百度來說實在不多），在簽署戰略合作意向協議之後，三方並未實現投資性合作，該項目完全由萬達出資，騰訊和百度並未實際投入任何資金。
萬達事後的解釋隻有一句話：綜合因素影響。
不知當時發生瞭什麼，總之當時的騰訊，在投資上還是有節制的。不賺錢、不擅長或者自己不能主導，就先觀望著。
隻能說當時萬達對線上流量的需求還不強，騰訊對線下流量的興趣，也還不大。
但是騰訊對線上的流量收割一刻沒停，社交、媒體、娛樂、遊戲、O2O，過去三年間，騰訊幾乎把線上所有對流量有需求的產品納入自己的麾下。
而大多數產品也隻有跟騰訊綁定，才能打破流量瓶頸，否則，難有出頭天。就連京東，劉強東也不得不承認三分之一的新用戶都是微信帶來的。
其他諸如滴滴、58 同城、美團，在接受騰訊投資的時候，也把流量話語權交給瞭騰訊。至少是得罪不起吧，因為以騰訊在線上的流量，如果扶持另一傢，他們自己的日子不會好過。
現在看來，騰訊對線上流量的收割，已經差不多瞭。
從去年下半年開始，騰訊在新零售上可謂迅雷不及掩耳盜鈴之勢大肆買買買。
去年底，騰訊先後入股永輝超市（包括超級物種）、唯品會、傢樂福，直到現在領投萬達商業。
掃貨的重點逐漸轉移到線下，而且越掃越大。
永輝超市 1 月 29 日晚間公告：子公司永輝雲創科技有限公司增資 2.5 億元，林芝騰訊科技有限公司認購其中 1.875 億元，占認繳後持股的 15%。
一個明確的趨勢：騰訊開始收割線下瞭。當然，這也是建立在線下商業對線上流量的需求之上。
在新零售時代明確到來之際，大概沒有商傢敢於拒絕騰訊的 " 眷顧 "。因為如果自己不接受，騰訊的流量可能就會給到競爭對手。
悅濤曾經形容過，如果中國互聯網是條八爪魚，至少有四隻爪長在騰訊身上。
近乎壟斷的線上流量，是一個讓人又愛又怕的角色。
三、
填不滿的流量帝國
騰訊的流量帝國有多龐大，看看去年的投資就知道：過去一年騰訊平均每月投資 10 傢公司，一年下來掃貨一百多傢。超出阿裡 60%。
圖片來源：IT 桔子
騰訊對線上流量的壟斷地位，和中小互聯網平臺的流量焦慮，讓騰訊的投資版圖擴張得越來越快，吃得越來越多。
之前有文章說，騰訊的本質是收稅權。基本參透瞭這個流量帝國。
也就是拿著流量入口，低價換取互聯網創業企業的股權：" 騰訊行的是收稅之實，名義上卻是個社交和遊戲企業，所謂社交和遊戲，是用來掩蓋其收稅的本質。"
基於流量的控制權、課稅權，是近乎國傢財政收入一樣的盈利模式和地位。
所以不像阿裡基於自身戰略做延伸，騰訊帝國的擴張已經沒有邊界：四面開花，隻要掌控流量閥門，就掌控瞭這個帝國的控制權。
回到萬達這事，估計騰訊的砸錢不會停留在一次債轉股。
萬達集團表示：重新定位的萬達商管集團將利用騰訊、蘇寧、京東海量線上流量和本身巨大線下商業資源開展多方面合作，共同打造線上線下融合的中國 " 新消費 " 商業模式，為中國消費者提供更智慧、更便捷的消費體驗，實現實體商業與互聯網企業的雙贏。
而且還提到：騰訊將推進與萬達旗下網絡科技集團的戰略合作，同時，萬達將保持對線上線下融合發展的主導權。
為瞭避免老朋友誤會，萬達今天發文聲明：不會選邊站隊，也不會退出房地產。
兩重意思：
1、不會把命運完全交給騰訊的流量主宰。
2、繼續好人緣。（老朋友想投，來者不拒。）
王健林這個傳統商業之王說出這番謹小慎微的話，也讓人唏噓。不再是揮斥方遒，而是夾縫裡生存的感覺。
但是對騰訊來說，這是 nonsense~ 對線下流量的收割才剛開始，萬達隻是其中一個端口而已。
