質疑、問詢、否認，自 1 月底獐子島（002069.SZ）披露公司扇貝出現大規模絕收，從而將引發 2017 年業績巨虧之後，這三個過程已成為這傢上市公司當下的常態。
2 月 26 日晚間，獐子島發佈澄清公告稱，當日大連證監局披露的針對公司的行政監管措施函，公司實際上已於 2 月 9 日對外公告。同時，針對連日來媒體對公司內控、信披等多方面的質疑，同日，獐子島也以一份逾 2 萬字的回復函，對外進行瞭否認以及說明。
21 世紀經濟報道記者註意到，2 月 26 日午間的這封回復函，已是近一個月來獐子島對深交所回復的第三封有關函件。歷封函件中，獐子島堅稱此次扇貝絕收事件的根源在於氣候、環境的變化等外部條件引發，公司不存在弄虛作假等行為。
但同樣，外界針對獐子島的質疑也沒有因此消失，公司有關負責人規避與媒體的接觸也更加深瞭外界對企業的不信任。與此同時，在 1 月呼籲 " 增持 " 獐子島的信達證券，在 2 月的研報中則 " 悄悄 " 將評級調整為 " 賣出 "。
質疑與否認
2 月 27 日，獐子島股價在低開後盤中震蕩上行，一度觸及漲停，至收盤時報 4.59 元 / 股，漲幅為 5.03%。此前 1 月 30 日在爆出扇貝大面積絕收後，獐子島股價曾連續出現 5 個一字跌停，年初至今股價跌幅則達到 42.48%。
盡管近日獐子島股價出現回暖的跡象，但外界針對公司此次扇貝絕收事件的質疑，卻如此前一樣沒有平息。近日，便有媒體通過現場暗訪的形式，指出獐子島此次扇貝絕收的原因 " 不在公司解釋的天災，而實為人禍，以及公司內部風險管理失控 " 等多個方面存在問題。
實際上，在 1 月底獐子島公告扇貝存在存貨異常後，21 世紀經濟報道記者即通過采訪瞭解到，早在去年 11 月公司扇貝即出現大面積死亡現象，但當時並不清楚具體原因，且從後期來看公司也並未就這一情況對外進行披露。
值得註意的是，在去年 9 月下旬至 10 月上旬，獐子島還曾組織員工、投資者、外部海洋專傢等，對公司 2014-2016 年底播、預估到 2017 年 10 月末收獲的 135 萬畝海域面積進行瞭抽測，但最終抽測的結果顯示，底播蝦夷扇貝當時並不存在減值的風險。
21 世紀經濟報道記者曾聯系去年 10 月參與獐子島扇貝抽測的有關人員，但在知悉來意後均婉拒瞭采訪。
這意味著，從去年 10 月中旬的抽測無異常，到 11 月爆出扇貝出現大面積死亡現象，再到今年 1 月披露稱扇貝存貨異常，三個月時間中獐子島的扇貝似乎發生瞭非常重大的變化，但這一期間的上市公司卻並未對外有任何表示。
正因此，近一個月來，深交所已三次下函問詢獐子島，而在對應的三封回復函中，後者均對外界提出的質疑，給出瞭否定的答案。
其中，獐子島在解釋此次扇貝出現大面積絕收的原因，數次堅稱是環境、水溫等外部因素引發，而否認是播苗造假、采捕過度、環境破壞等 " 人禍 " 造成的；同時，獐子島也否認外界認為去年 11 月扇貝即出現死亡現象，公司未及時披露屬於信披違規等行為。
此外，對於外界普遍質疑的，由公司高管及員工參與的資管計劃在去年 " 精準 " 減持公司近 200 萬股股份，從而涉及內幕交易的情況，獐子島也一並進行瞭否認。
" 從目前情況來看，獐子島肯定會采取否認的態度，但至於說的是事實還是掩飾，現在很難判斷，這一切也許要等到最終的調查結果出爐才知道。"2 月 27 日，上海一傢私募人士說。
券商評級 " 賣出 "
根據獐子島披露的公告顯示，上文提及 " 調查結果的出爐 "，指的是 2 月 9 日中國證監會對上市公司的立案調查。彼時公告透露，獐子島被立案調查的初步原因，在於其信披方面涉嫌違法違規。
2 月 27 日，21 世紀經濟報道記者從接近監管層人士處瞭解到，此次證監會對獐子島作出立案調查的決定，仍主要集中於最新的扇貝絕收事件，" 先從信披的角度開始，再看看是否存在其它方面的問題 "。同時，股東 " 精準 " 減持也可能是此次調查關註的另一個重點。
" 一般來說，（證監會）立案調查分兩種情況，一種是一開始就立案，另一種是調查後有明確線索才立案，" 上述接近監管層人士說，" 獐子島的情況屬於第一種。一開始就立案（調查）的一定要公告，如果是第二種得調查完瞭才公告。"
盡管此次立案調查還在進行中，但 21 世紀經濟報道記者瞭解到，大連證監局已經率先展開瞭動作。根據 2 月 26 日大連證監局於其官網掛出的一份通告顯示，早在該月 8 日，其已對包括獐子島及公司董事長吳厚剛、董秘孫福君和財務總監勾榮在內的四個主體，采取瞭出具警示函的監管措施。
" 黑天鵝 " 的突然來襲，以及監管層對公司的火速介入，使得券商對獐子島的態度也開始發生轉變。
21 世紀經濟報道記者註意到，在今年 1 月 9 日還發佈 43 頁研報，呼籲 " 增持 " 獐子島股票的信達證券，在最新 2 月 5 日的研報中，已經將評級調整為 " 賣出 "。
對於此次調整評級的理由，信達證券分析師康敬東表示，" 黑天鵝 " 事件的再度發生，不僅將使獐子島 2017 年以及未來的業績承壓，對投資者信心也將帶來重創，二者都將影響上市公司未來的預期。
2 月 27 日，21 世紀經濟報道記者多次嘗試聯系康敬東，但電話一直處於無人接聽狀態。此前，信達證券研究助理劉卓曾對記者表示，去年 12 月去獐子島實地調研時，確實未發現存貨異常現象，同時考慮到已經發生過一次 " 黑天鵝 "，短期內這一風險可能不會再出現，但最終沒想到會 " 踩雷 "。
復旦大學會計系教授李若山表示，即使此次獐子島 " 黑天鵝 " 事件的發生源於外部環境因素，但承擔這一風險的並不是中小投資者，相反該由公司管理層、大股東 " 買單 "。也正因此，李若山認為，監管層應對獐子島的情況進行嚴格核查，給外界的投資者一個明確的解釋。（編輯：羅諾）
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