每經記者 陳玉靜 每經編輯 賈運可
2 月 1 日，滬深兩市有逾 200 傢（不含 ST 類股）公司的股價被摁在瞭跌停板上，其中不少屬於 " 閃崩 "。值得註意的是，多股 " 閃崩 " 背後，出現瞭信托計劃的身影。據 Choice 金融終端數據，昨日跌幅榜第一位、第四位、第七位的夢舟股份、芭田股份、三維絲，其前十大流通股東中都有信托計劃。
實際上，盤後便有傳言稱，" 國傢頒佈瞭信托資金降杠桿的政策，由原來的 2:1 配資降到隻有 1：1…… 所以對信托持股較多的公司要暫時註意回避。" 對此，多位信托公司人士向記者表示，可能一些地方銀監局有窗口指導，但其公司沒有這種情況，也沒有收到信托資金降杠桿的監管文件。
不過，華南地區某信托公司人士對《每日經濟新聞》記者表示，今年 1 月份，公司接到當地銀監局轉達的銀監會口頭通知，" 不得變相 " 突破結構化股票投資信托的杠桿比例和單一股票投資集中度的監管要求，強調瞭 " 不得變相 "。此前，銀監會下發《關於進一步加強信托公司風險監管工作的意見》，要求信托公司合理控制結構化股票投資信托產品杠桿比例，優先受益人與劣後受益人投資資金配置比例原則上不超過 1:1，最高不超過 2:1。
" 閃崩 " 股頻現信托身影
滬指昨日繼續延續疲弱走勢，收盤下跌 0.97%，收報 3446.98 點，連續四天下跌；深綜指暴跌 3.02% 至 1821.06 點，滬深兩市合計成交 5672 億元。其中，超過 200 隻股票被摁倒在瞭跌停板上，廣汽集團、融鈺集團、和佳股份、華儀電氣等多隻股票跌停。
縱觀近兩日的 " 閃崩 " 個股，多傢公司的前十大流通股東中都出現瞭信托計劃持股。Choice 金融終端數據顯示，昨日跌幅榜前十中，有 3 股屬於這種情況。其中位居跌幅榜第一名的為夢舟股份，截至 2017 年 9 月 30 日，在其十大流通股中，出現兩隻信托計劃，分別位列流通股東第二位和第八位，分別為雲南國際信托有限公司 - 聚鑫 2021 號集合資金信托計劃，持股數量為 3084.01 萬股，持股比例為 1.74%；昆侖信托有限責任公司 - 昆侖三十八號證券投資單一資金信托，持股數量為 1020.6755 萬股，持股比例為 0.58%，兩者皆為新進股東。
位列跌幅榜第四的芭田股份背後信托計劃更多，有 4 隻信托產品，分別位列前十大流通股東第五、第六、第八和第十位，依次為陜西省國際信托股份有限公司 - 陜國投 · 祥瑞 5 號結構化證券投資集合資金信托計劃，持股數量 2430 萬股，持股比例 3.54%；
陜西省國際信托股份有限公司 - 陜國投 · 祥瑞 6 號結構化證券投資集合資金信托計劃，持股數量為 1886.8 萬股，持股比例為 2.75%；
平安信托有限責任公司 - 睿富二號，持股數量為 1218 萬股，持股比例為 1.77%；
光大興隴信托有限責任公司 - 光大信托 · 聚金 33 號證券投資集合資金信托計劃，持股數量為 805 萬股，持股比例為 1.17%。
另外一傢三維絲，背後的信托計劃持股比例也不低，華寶信托有限責任公司 -" 輝煌 "4 號單一資金信托，位居流通股東第二位，持股數量為 1014.4 萬股，持股比例為 3.75%。
除卻昨日之外，在 1 月 31 日 " 閃崩 " 的多隻個股中，金一文化、鳳形股份、華聞傳媒、華英農業等 4 隻股票背後也出現信托計劃的身影。
業內稱未收到監管文件
對於 " 閃崩 " 股的頻繁出現，方正策略認為可能與三大因素有關：
1、流通股中存在著大批的信托紮堆。2017 年開啟的金融去杠桿，對於證券公司、基金子公司等配資杠桿已降至 1:1，而信托仍存在 2 倍以上的杠桿，信托機構清理配資，降低杠桿率是大勢所趨。疊加上銀行對於委外業務的清理，信托資金來源受到抑制。在這種背景下，部分股票下跌接近平倉線時，就會導致（信托計劃）大幅拋售。
2、部分個股業績相對一般、估值偏高。
3、部分閃崩個股，其主要股東股權質押比例較大。
對於信托產品的杠桿問題，華南某信托公司人士對《每日經濟新聞》記者表示，今年 1 月份，公司接到當地銀監局轉達的銀監會口頭通知，" 不得變相 " 突破結構化股票投資信托杠桿比例和單一股票投資集中度監管要求，強調 " 不得變相 "。此前銀監會下發的《關於進一步加強信托公司風險監管工作的意見》指出，各銀監局要督促信托公司依法合規開展股票投資等信托業務，配備專業管理團隊和信息系統支持，建立健全風險管理和內控機制，切實做好風險揭示、盡職管理和信息披露。督促信托公司合理控制結構化股票投資信托產品杠桿比例，優先受益人與劣後受益人投資資金配置比例原則上不超過 1:1，最高不超過 2:1，不得變相放大劣後級受益人的杠桿比例。
西南某信托公司人士向記者指出，關於結構化股票投資信托有規定，大傢也都是按照規定來做。不過，有些信托公司 " 突破 " 瞭，在優先級和劣後級中間又加瞭一個中間級，打擦邊球，把杠桿放大瞭。今年 1 月份，可能一些地方銀監局有窗口指導，不過其公司沒有收到。
實際上，近日坊間確實有傳言稱，" 銀監會叫停信托結構化證券業務，據說有的信托公司發佈內部通知，要求暫停設置有中間級的結構化證券投資類業務 "。對此，華北某信托公司人士向記者表示，目前還未正式收到有關暫停設置有中間級的結構化證券投資類業務的通知。
一信托公司研究人士對《每日經濟新聞》記者表示，之前一般都是新老劃斷，監管不會強制要求平倉（老產品），至於以後的杠桿水平還是要以央行資管新規為標準，新規基本限制瞭絕大部分結構化業務。但目前各種政策都是針對新增業務，對存續業務的影響還不大。如果信托計劃剛好到期清算，則會對相應股票構成一定壓力。
