來源：來源：韓江雪 @廣州 無冕財經
周鴻禕曾將 360 私有化比喻 " 一場前途未卜的豪賭 "，如今，隨著 360 成功回歸 A 股，那場豪賭結出瞭怎樣的碩果？到底誰是最大的贏傢？
經歷 16 個月的煎熬，360 成功借殼上市，迅速開啟新一波造富運動。
11 月 3 日，停牌近 5 個月的江南嘉捷（601313.SH）發佈公告擬出售其全部資產、通過資產置換及發行股份購買 360 公司 100% 股權，360 借殼上市。
11 月 7 日，江南嘉捷正式復牌，開盤即 1200 萬手大單封漲停，同時雅克科技、天業股份、炬華科技等 360 私有化相關概念股全線漲停。截至 11 月 10 日，江南嘉捷已經連續 4 個交易日漲停，公司市值從 34.91 億元一路飆升至 51.12 億元。
▲江南嘉捷復牌後連日漲停。
隨著 360 成功借殼上市，江南嘉捷的股本和市值將呈現幾何級增長，新一輪造富盛宴開啟。" 紅衣教主 " 周鴻禕未來身價可能暴增 16 倍，不僅從 " 負翁 " 躍升為千億富豪，還可能超過馬雲；江南嘉捷原董事長金志峰和其父金祖銘的 4 天賺近 5 億元。此外，參與 360 借殼背後的一群神秘投資人、持有 360 股權的員工們也身價上漲。
360 成功上市，到底造就瞭多少千萬乃至億萬富豪？
" 豪賭 " 歸來
" 我們的團隊半夜還在戰鬥，謝謝大傢幾年來的堅持堅強堅韌。"11 月 3 日凌晨，周鴻禕在微信朋友圈對團隊表示感謝，當天 360 將借殼江南嘉捷上市的傳言突然變成事實。
此時，距離 360 從紐交所退市、完成私有化已經過去 1 年零 4 個月。2016 年 7 月 15 日，在美股市場摸爬打滾瞭 6 年的奇虎 360 以每股 77 美元的價格完成私有化交易，開啟回歸 A 股之路，彼時奇虎 360 市值 93 億美元。
" 選擇重組上市是考慮瞭當今的政策和投資人的利益，做出的理性選擇。之所以選擇重組，還是公司根據資本市場的發展和我們眾多股東的意願，綜合各方面的考慮做出的戰略性選擇。" 關於 360 為何選擇借殼重組，周鴻禕如此回應。360 方面曾向無冕財經透露，作為中國最大的網絡安全企業，360 回歸 A 股市場符合 " 國傢的期望 "，得到相關部門的大力支持。
其實，360 在美股市場的這些年，混得並不如意。2011 年 3 月 30 日，奇虎 360 成功登陸紐交所，上市首日股價大漲 134.5%，之後市值攀升至百億美元，2014 年 3 月 3 日創下 120.79 美元的高峰收盤價，此後卻再未能回到巔峰，市值甚至曾縮水近半。
深感其股價被嚴重低估，於是周鴻禕及奇虎 360 的投資人決定效仿巨人網絡等，加入中概股回歸 A 股的浪潮，這無疑是場豪賭。
在新書《顛覆者：周鴻禕自傳》中，周鴻禕這樣描述他內心的波瀾：" 我知道，私有化一旦啟動，再艱難也必須完成。這如同在戰場上，你的槍膛裡隻有一顆子彈，你需要一擊而中。這就像我職業生涯裡的又一場前途未卜的豪賭。"
為此，360 花瞭一年多時間，找到瞭由 38 名投資方組成的私有化財團，抵押瞭北京奇虎科技有限公司一系列 "360" 商標以及位於北京酒仙橋的 360 總部大樓獲得招商銀行提供的 7 年期 30 億美元貸款和 4 億美元過橋貸款。抵押瞭一切可以抵押的東西，舉債兩百多億，周鴻禕自嘲從富翁變成瞭 " 負翁 "，才得以完成私有化。
在 360 完成私有化的前一周，市場就傳出 360 將借殼上市的消息，"360 概念股 " 紛紛湧現，" 不說匿名發短信的，就為 A 股借殼來接觸的公司就有幾十傢 "，2016 年 8 月，周鴻禕明確表示拒絕瞭眾多殼公司。
一年多後，360 借殼江南嘉捷登陸 A 股的方案終於出爐，那場歷時兩年多的豪賭會結出怎樣的碩果？
神秘財團收益超 6 倍
504 億人民幣的交易對價，雖然低於 360 私有化時的估值，但這並不影響 360 的造富能力。
據中金公司預計，360 回歸 A 股後的市值差不多要翻 7 倍、可能帶來至少 20 個漲停板，市值將達到 3800 億元。而 A 股目前互聯網公司加權平均市盈率為 85 倍，即使按照 80 倍市盈率、以最近承諾的 3 年年均約 30 億元凈利潤測算，360 的估值預計在 2400 億元左右，未來或將有 12 個左右的漲停板。
按照重組方案，江南嘉捷總股本變為 6，764，055，167 股，周鴻禕直接持股 12.14%、通過奇信志成持股 48.74%、通過天津眾信間接持股 2.82%，因此，周鴻禕持股 43 億股、總持股比例達 63.7%。
▲借殼交易完成前後，江南嘉捷股權結構變化。
即使按照江南嘉捷 11 月 10 日收盤價 12.87 元計算，周鴻禕個人持股價值達到 553.4 億元。目前，江南嘉捷已經連續 4 個交易日漲停。
2016 年，周鴻禕位居胡潤 IT 富豪榜第三名，身價 150 億元。如果按照中金 3800 億的估值，屆時周鴻禕所持股份有望價值 2420 億元，身價暴增約 16 倍，超過馬雲的 2000 億元。
根據重組方案公佈的股權結構，360 總裁齊向東持股 121，207，120 股，占比 1.79%，按照中金公司給出的 3800 億估值，齊向東持股將價值 68.02 億元。同時，據 360 內部員工透露，位列第三的天津眾信投資合夥企業等企業是主要員工持股平臺，持有 277，307，438 股，比例為 4.1%，市值可能達到 155.8 億元。" 基本都是總監級以上的中層幹部才會配股，占公司總人數 20% 左右。"360 員工表示。
中信國安、泰康人壽、平安地產、紅杉懿遠、陽光人壽、珠江人壽、芒果文創、橫店集團等 38 傢投資者組成瞭 2016 年 7 月 360 私有化的財團。即使按照目前 12.87 元 / 股的價格，新股發行完畢後 360 市值 862 億元，與去年 93 億美元的市值相比，漲瞭 1.4 倍。如果按照 3800 億的市值，紅杉、中信國安、陽光人壽等財團成員將獲得超過 6 倍的投資收益。
此外，泰康人壽今年二季度提前低價殺入江南嘉捷，持有 592.58 萬股江南嘉捷股票，占江南嘉捷總流通股本持股比例 1.49%，位列前十大流通股東第 10 位，這部分股票市值可能達到 3.4 億元。
▲江南嘉捷前十大流通股東持股情況。
同時，江南嘉捷原來的股東也將因此次借殼收獲頗豐。
根據公開資料，金祖銘、金志峰父子為江南嘉捷原來的實際控制人和前兩大股東，二人共持股約 1.2 億，按照江南嘉捷停牌前的價格，這些股票市值約 10.5 億元，而經歷連續 4 個漲停後，金傢父子所持股票市值已經飆升至 15.4 億元，4 天狂賺 4.9 億元。
此外，吳炯、錢金水等江南嘉捷原股東也賺得盆滿缽滿，江南嘉捷的 2.5 萬名股東也都樂開瞭花。據分析人士指出，若剔除前十大股東，僅計算散戶們的持股情況，20 個漲停板意味著人均能賺 38.78 萬元。
