說起二三四五，熟悉現金貸和妖股的讀者可能都對此股有一定瞭解，不知道的讀者可能會對這個名字十分好奇，以四個數字作為 A 股名字，也是 A 股上萬中無一的。絕大部分現金貸公司，都是打小就是一傢嚴格意義上的現金貸公司。二三四五卻是一個例外，其在 2015 年才開始轉型互聯網金融業務。也就在 2015 年轉型前後，股價一度狂飆瞭 20 倍，並於 2015 年 3 月 20 日前後達到瞭歷史最高的 112.75 元 / 股，被眾人稱為當時的妖股。
二三四五的現金貸業務雖然一直做得風生水起，但是股價卻在 2015 年攀上最高點後，開始瞭緩慢地下跌，歸於常態。截至 2017 年 10 月 19 日收盤，二三四五收報 7.47 元 / 股。就在 9 月下旬，二三四五還發佈公告稱，公司目前實際控股人包叔平及其一致行動人信佳科技將在即日起 6 個月內，通過大宗交易、集中競價交易方式減持不超過 5% 的公司股份。
出生於科技公司
二三四五雖然在互聯網金融領域算是一傢新公司，但是早在 2005 年 9 月就科技公司的名義成立。二三四五最早的產品也為一款電腦軟件 -- 蘿卜傢園。
最早的蘿卜傢園是一款盜版 Windows 軟件，在安裝其的同時會不可避免地捆綁一些插件，早前公司就受此事困擾，在向微軟付出巨額罰金的同時，IPO 的進程當時也開始停擺。
事情的轉機發生在 2013 年，在經歷過瞭一系列的股權轉讓後，海隆軟件宣佈對更名後的二三四五進行並購。直至 2014 年中期並購完成後，公司股價已經上漲瞭近 4 倍。而之後的步子就開始邁向瞭互聯網金融。
轉型為互金公司，搖身一變現金貸
2013 年，被稱為互聯網金融元年，此後互金公司的掘金時代正式來到。而彼時的海隆軟件還未完成對更名後的二三四五的並購。2015 年伊始，海隆軟件正式更名為二三四五後就積極開始轉型互聯網金融一事。
二三四五隨後就發佈公告稱，" 以不低於 41.69 元 / 股的價格，非公開發行不超過 11513.55 萬股，募集資金總額不超過 48 億元。其中，互聯網金融平臺項目總投資 38.56 億元，擬投入募集資金 36 億元。"
自此往後，" 半路出傢 " 的二三四五真的變為瞭互聯網金融公司。也許是因為互聯網金融熱門概念的加持再加上支付寶等互金公司井噴式的增長，二三四五的股價在 2015 年 3 月達到新高，112.75 元 / 股，總市值也一度攀升至 700 億市值。
爆發式的增長
"2345 貸款王 " 金融科技平臺作為二三四五的主營產品，在 2015 年之後便迅猛發展，而其主營業務變為小額現金貸。在 2015 年還處於虧損狀態的 "2345 貸款王 "，2016 年開始大幅盈利。二三四五披露的 2016 年度業績快報顯示，二三四五公司營業收入 17.4 億元，同比增長 18.5%，營業利潤 6.48 億元，同比增長 50.3%。
相比今日赴美上市的趣店，趣店集團 2016 年營收為 14.42 億元（約 2.12 億美元），凈利潤為 5.76 億元（約 8506 萬美元）。開展互金業務兩年不到二三四五，在營收和凈利潤聯兩項賺錢指標上已經超過瞭趣店。
而這些都源於 " 報告期內公司 "2345 貸款王 " 金融科技平臺業務高速發展，全資子公司上海二三四五金融科技有限公司 2016 年度合並報表范圍實現的歸屬於母公司所有者的凈利潤為 11,270.70 萬元，互聯網消費金融業務已經成為公司重要的利潤來源。"
前段時間二三四五的半年報數據更是顯示，2017 年上半年，二三四五營業收入為 10.66 億元，較 2016 年同期增長 33.85%，歸屬於母公司所有者的凈利潤為 4.5 億元，較 2016 年同期增長 95.19%。
高速增長的背後，有一項指標卻讓小編頗為疑惑。那就是二三四五在 2016 年報中顯示，互聯網金融服務業務毛利率高達 98.51%。
現金貸背後的秘密
2014 年 8 月正式上線的 "2345 貸款王 " 被特別地在 2016 年年報中提出，公司營業收入及凈利潤均創歷史新高的原因之一就是 "2345 貸款王 " 金融科技平臺業務實現爆發式增長，已成為公司重要的利潤來源。
財務數據顯示，2016 年度金融科技子公司的財務費用為負數（即企業從銀行獲得的利息為正數），不考慮財務費用的影響，扣除管理費用、銷售費用、資產減值損失、營業稅金及附加後，金融科技子公司的利潤率為 29.92%。30% 的利潤率
而 "2345 貸款王 " 就是一款以小額現金貸為主的 app，主體人群為剛工作的青年人，借貸金額范圍大致為 500-5000 元不等。
與 "2345 貸款王 " 披露的年利率不超過 36% 的公示不一樣的是，2345 針對每一筆貸款還將收約為貸款金額的 5% 作為手續費。
根據部分媒體報道，按二三四五現金貸的流程申請貸款，實際上是在本金裡扣除瞭手續費，使得借款者實際拿到的資金小於當初的本金，這又變成瞭砍頭息的模式。按照借款 3000 元，30 天期限計算，平臺預先扣除瞭 186 元手續費之後，實際到賬貸款本金 2814 元。按照 0.06% 的日利率，到期還需付 51 元的利息，即為一次性還本付息 3051 元，但由於實際借款本金僅為 2814 元，計算下來的實際年化利率約為 101%。但若借款 15 天，借 3000 元的實際年化利率則高達 184%。
這與《關於審理民間借貸案件適用法律若幹問題的規定》所述，借貸雙方約定的利率超過年利率 36%，超過部分的利息約定無效，有違背之處。也許這才是現金貸為何一直如此之火，盈利如此之高的原因之一。
指數倍增長的股權激勵，大股東卻競相減持
二三四五推出的 2017 年股權激勵計劃（草案）顯示，其業績考核目標以 2016 年凈利潤為基數，2017 年至 2019 年的凈利潤增長率分別不低於 80%、140% 和 190%。而二三四五在 2016 年 10 月底推出的 2016 年限制性股票激勵計劃，其業績考核目標以 2015 年凈利潤為基數，2016 年至 2018 年的凈利潤增長率分別不低於 12%、30% 與 60%。
兩次推出股權激勵計劃的基數相差實在太大，其中二三四五 2015 年扣非後實現的凈利潤為 38387.3 萬元，2016 年為 51735.13 萬元。而股權激勵的總額相差也十分之大，也是呈數量指數級增長。
二三四五授予的 2016 年限制性股票的公告稱，共有 56 名激勵對象獲授 2215 萬股，授予價格為每股 5.81 元，直至 2019 年合計攤銷的金額為 13821.6 萬元。2017 年限制性股票激勵計劃假設從今年 12 月至 2020 年合計攤銷的金額為 50697.4 萬元。
股權激勵計劃看上去二三四五還處於快速上升期，但是股東減持卻又展現出瞭另一種景象。從 2015 年開始，包括實際控制人包叔平在內的二三四五股東卻持續進行大舉減持套現。
據 2015 年 5 月 12 日公告，公司實際控制人包叔平直接和間接持有二三四五 31.01% 的表決權，但僅一個星期後，所持直接和間接表決權就因集中減持而降至 27.89%，期間包叔平套現達 9.34 億元。
2015 年年報表明，包叔平及其控制的曲水信佳科技有限公司合計持有二三四五 22.38% 股份，龐升東持股為 10.67%。但今年半年報後顯示，包叔平及其控制的曲水信佳合計持股下降為 17.91%，龐升東為 5.86%。而龐升東及其一致行動人上海瑞度還計劃從今年 7 月 25 日起的 6 個月內減持 2390 萬股。就在 9 月 29 日，二三四五又發公告稱，公司股東信佳科技與公司實際控制人包叔平作為一致行動人，將通過大宗交易、集中競價交易方式減持不超過公司股份的 5%，也就是 1.64 億股。
公告還稱，包叔平目前直接和間接控制公司股份的表決權比例相對較低，同時公司的股權結構較為分散，若本次減持計劃實施完成，可能導致公司出現無實際控制人的情形。
