來源：易簡財經
主持人：歡迎大傢來到《晨會》，我是主持人黃進，今天我們請到瞭易簡財經主編張威先生，張威先生以前是廣東衛視的知名財經記者，也是《財經郎眼》的常駐嘉賓，那麼今天想請張威和我們聊聊最近特別火的趣店。
趣店，是一個有三歲左右的公司，一去到美國上市，身價已經突破百億美金，其 CEO 是 83 年的，這麼年輕就有億萬身傢，但是問題是，他昨天那番狂語，也引來市場高度關註，股價大跌。
張威您好，您對互聯網新興的經濟非常的熟悉，所以對於趣店，您應該也是很有話語權的，趣店一上市就引來瞭很多話題，一是對它的經營模式，二是對於它高管的言語，前幾天它的 CEO 羅敏的講話引來瞭網上的高度關註，他說 " 過期不還錢，一律不催，就當福利送瞭 "，他這番言論一出，網友們紛紛覺得這對於股東太不負責任，但為什麼它在美國市值這麼巨大呢？
張威：首先在它第一天上市的時候，我們就有一群人在一起討論過，我粗略的看瞭一眼它的 IPO 招股書，就覺得它 0.5% 的壞賬率是有問題的。所以對於這份招股書本身，我是存疑的。
趣店這個公司，它做的都是什麼業務，其實它是一個做現金貸和信用貸業務的公司。什麼叫現金貸業務呢？就是沒有任何抵押的貸款，就叫做現金貸。說白瞭就是像信用卡這樣的業務，我認為你這個人有信用，我就借給你錢，然後你再按時還我錢，就是這種無抵押貸款。
但是，趣店選擇的人群，大部分是辦信用卡有困難人士，這群人要麼集中在三、四線城市，要麼就是工作不穩定或者低收入人群。所以這樣一個低收入的階層，你給他貸 2 萬塊錢，而你的壞賬率還控制在 0.5%，比招商銀行在北上廣深的這種大客戶，或者說是一線城市這種，經過多重信用審核，以及面簽並且還在銀行有存款賬戶的群體，壞賬率還低，這個從邏輯上來說，我個人認為是不可能的。
當然它可以用阿裡的風控系統，也可以調用螞蟻金服的信用分，但是我認為怎麼樣都不可能做到 0.5% 這麼低的壞賬率。他可能是說，目前公司借出去的錢，別人還在按時付息，但是從長遠來看，這可能是一筆壞賬，到時候還不起，這種情況是有可能的。
所以他 0.5% 壞賬率這個數字，從一開始就廣泛受到整個市場的質疑，大傢都認為不可能，你比房貸的壞賬率還低，房貸可是押瞭套房給你，還不起錢直接收房子，你比那個還低。
所以這是他的第一個問題，大傢都對你這個招股書質疑，那麼你可能就會面臨美國的集體訴訟。但第二個問題，卻是道德問題。道德問題是說，你這個公司，應不應該給這些人借錢。
因為這傢公司是做大學生貸款起傢，所以你應不應該借給這些大學生錢，應不應該借給他們 2 萬元，讓他們買 2 部 iPhone X，一部自己用一部送給他女朋友。你應不應該給四線城市裡，那些月收入隻有 2000 元錢的人，借他 2 萬元錢，讓他去買 iPhone X。你應不應該鼓勵這些明明沒有這個消費能力的人，但是通過借趣店的錢，去完成這樣的消費能力。我認為這是跟中國傳統價值觀是相沖突的。
" 勤儉節約 " 是中華民族的傳統美德，奢侈消費借 2、3 萬塊錢來做一個長時間的分期，這其實是有嚴重的道德風險的。而且，我們在美國可以看到，因為美國一樣給底層借瞭很多錢，美國的社會底層一樣身無分文，到處都是那種 homeless。
homeless 就是無傢可歸的流浪漢，這種人群在美國非常多，在中國比較少，為什麼？因為美國的 homeless 都是個人破產，個人宣佈破產跟中國的傳統文化是極度相違背的，這就蘊含著道德的風險，所以現在很多自媒體都把它稱為，" 對靈魂的收割 " 或者說是 " 對底層的收割 "，這個我覺得其實是非常有道理的。
那兩重因素一疊加，於是這個公司，就成瞭今年風口浪尖上的靶子。我認為它會成為整個媒體圈的靶子，現在是自媒體在寫它，傳統媒體還沒介入，但是傳統媒體對於道德方面的要求可比自媒體更高，一旦發現它在道德方面的風險，那麼未來就會有更大力量的媒體介入。
主持人：所以剛剛聽完張威的解讀後，我們覺得，您對於它的盈利模式，對於它經營理念等等的剖析，我們發現，令它身價真正能達到那麼高的原因，其實是因為它有一個好的平臺。
因為在它的背後存在著一個巨人，就是馬雲的阿裡巴巴。根據他上市之前的一些報道，阿裡旗下的一傢公司，控股瞭趣店 12.5% 的股份，然後螞蟻金服和趣店，也有多種內部合作，它去到美國上市之後，達到 100 億美金，是因為大傢為瞭給它背後這隻 " 老虎 " 面子，是這樣嗎？
張威：現在已經有媒體，把這傢公司後面的資本公佈出來瞭，它的背後有很多資本大鱷，這些資本大鱷共同助推瞭，這個百億美金體量的公司起來。其實理論上來說，趣店做的業務，根本不是什麼瞭不起的業務，其實阿裡如果要掙這 100 億美金，它完全可以自己做，阿裡既有 " 借唄 "，也有 " 花唄 "，所以它完全有能力自己做。
那麼它為什麼要把這麼好一個窗口拿出來，做一個上市公司？我覺得這是完全可行的，因為你可以仿效它的做法，例如，一個上市公司跟微信合作，在微信裡拿瞭一個窗口，這個窗口對於這傢上市公司是免費的，那麼僅這個窗口我認為值百億美金都是很正常的，你想，假如你在微信的財付通頁面上有一個窗口，那麼在那個窗口上哪怕開一個銀行，我認為也是綽綽有餘的。
主持人：所以，我們在微信弄個窗口，每天放跟張威的聊天，可能也都值 100 億。
張威：對，所以這個事很多地方是不符合邏輯的，當然現在整個媒體圈已經擴大瞭戰果，已經對這些背後的資本大鱷進行搜索，在背後的股東是誰，誰又是誰的白手套，這個弄的是比較復雜的，所以我判斷今年趣店應該是個新聞富礦，因為它符合當紅新聞的一系列要素。
主持人：所以從剛剛提到它的盈利模式、經營理念，從這些角度來說，都有很多的變數和問號，所以能不能這樣下結論，趣店相關的一些股東，像昆侖萬維以及相關的一系列 A 股，它不漲就是因為這些不確定因素，A 股都沒有什麼沖勁，似乎煙花在美國就已經放光瞭，所以像國盛金控作為它的第二大股東，都沒有什麼獲益。
張威：我覺得它不但不會漲，說不定還要跌，因為現在大傢是在深挖這個公司，那麼這個公司在媒體全方位剖析之下，在聚光燈下，它應該會有很多很有趣的新聞出來，所以我認為這幾傢 A 股的公司，是很難獲益的。
