實地探訪片仔癀 ( 56.540, -0.31, -0.55% ) 擬終止 16 億產業園：5 年僅投 1.8 億 園區荒草叢生
編者按
【出自宮廷禦醫、距今 450 年、國傢級絕密處方 …… 這些都是片仔癀身上的重要標簽。片仔癀在閩南地區可以說是傢喻戶曉，有 " 一片可退癀 " 之說。在過去 10 年中，片仔癀已經漲價瞭十餘次，如今達到 530 元 / 粒。雖然產品價格較高，但依然受消費者喜愛。
不過就在近日，片仔癀公告稱，將終止 16 億元片仔癀產業園項目。而該項目 5 年前就計劃實施，項目實際也投入瞭 1.8 億元。那麼，片仔癀為何終止該項目，又會對公司產量和業績產生何種影響？為此，《每日經濟新聞》記者在近日展開瞭深入調查。】
每經記者 李婷 攝影報道 每經編輯 趙橋
7 月 11 日，片仔癀（600436，SH）公告稱將於 7 月 17 日舉行 2017 年第二次臨時股東大會，將對片仔癀產業園終止計劃進行投票審議。
據瞭解，上述項目計劃總投資約 16 億元，占地共計 1070 畝。此前在 7 月 1 日，公司已公告瞭擬終止該計劃。該項目早在 2012 年 7 月 16 日就通過瞭公司股東大會審議，時隔 5 年宣告終止時，項目實際投入 1.8 億元。
片仔癀的上述項目現在到底建成瞭什麼樣？《每日經濟新聞》記者近日實地走訪項目所在地發現，除瞭部分已平整好的土地之外，大部分仍然是荒草叢生，處於未平整狀態。
對此，片仔癀在回復中稱，目前產業園投資終止計劃還需要待股東大會審議通過，之後，管理層將會按照相關規定對土地進行處置，處置所回收的資金將會用於生產經營。
●千畝產業園 5 年後仍荒草叢生
7 月 4 日，記者來到瞭距離片仔癀公司總部近 20 公裡遠的福建漳州高新區靖城園區。該園區管理處多位工作人員證實，片仔癀產業園區所在地正位於管理處辦公區對面。一名工作人員向記者表示，目前片仔癀園區部分地塊已經平整好。而記者在現場看到大片土地仍是荒草叢生，甚至看不到任何關於片仔癀產業園的標示信息。
根據片仔癀公告，截至 2017 年 6 月 27 日，片仔癀產業園實際投入總額 17982.29 萬元，主要用於片仔癀產業園的土地購置費、土地平整費、設計費及各項稅費等。
片仔癀此前公告顯示，2012 年 7 月 16 日，其產業園項目通過公司第二次臨時股東大會審議，計劃在南靖高新技術產業園區通過出讓方式取得 1070 畝土地，總投資約 16 億元。其中第一期投資約 11.6 億元，包括片仔癀產業園——片仔癀系列產品、保健品等生產基地建設項目，投資約 6.1 億元；購置片仔癀工業旅遊項目和牙膏項目用地 400 畝，投資約 6000 萬元等。
對於擬終止該項投資計劃的原因，片仔癀方面表示，片仔癀產業園當時的投資計劃是論證過的，後因市場環境發生變化，產業園的投資計劃與預期不符。終止的原因包括，公司近幾年普藥的銷售未達預期，而公司通過技改和委外加工兩種方式能解決公司普藥銷售增長所面臨的產能不足問題。牙膏方面，公司則采用輕資產運營方式進行運營。
片仔癀認為，公司擬終止實施片仔癀產業園投資計劃，以避免項目投資所帶來的風險，有利於公司輕資產運營，提高公司資金營運能力，而產業園投資計劃待股東大會審議通過後，管理層將會按照相關規定對土地進行處置。處置後所回收的資金將會用於生產經營。
據片仔癀 4 月 12 日的公告，其在 2013 年采用配股方式募集資金 7.52 億元（凈額），其中含總額 6.1 億元的片仔癀產業園——片仔癀系列藥品、保健品等生產基地建設項目以及補充流動資金項目，在 2016 年初暫緩片仔癀產業園相關項目實施後，其中 2.44 億元變更為永久性補充公司流動資金，主要用於加強戰略性物資儲備，購買麝香，牛黃等貴細原材料，而此次終止項目，擬將剩餘募集資金 3.25 億元及利息用於永久性補充流動資金，用於公司主業的發展。
●擴產計劃背後重組推進緩慢
記者發現，片仔癀的上述擴產計劃與當年引入合作夥伴華潤醫藥有直接關聯。
2011 年 11 月，片仔癀與華潤醫藥集團宣佈合作，雙方共同投資 10 億元設立合資公司，其中片仔癀所持股權占比 49%，公司投入 8 個普藥產品，約定將在漳州建設占地約 300 畝的醫藥產業園區，並引入華潤醫藥的營銷管理平臺和渠道，建立完整的營銷體系。同時，華潤醫藥集團承諾在 3 年內將合資公司發展成為年生產銷售額 2 億元的初具規模企業，10 年內將合資公司發展成為年生產銷售額超 20 億元，凈利潤超 2 億元。
而雙方的合作並不止於此，背後更深層的合作是華潤醫藥意在重組片仔癀的股權。據片仔癀 2011 年 12 月 7 日的一則澄清公告，漳州市政府與華潤醫藥集團簽署《投資合作協議》，約定合資公司年生產銷售額超 2 億元，形成初具規模企業時啟動華潤醫藥參與片仔癀股權重組的談判，並在兩年內取得實質性進展。
可以說，此後片仔癀便走上瞭投資擴產的 " 快車道 "。2012 年 7 月，片仔癀連續發佈重大投資進展公告，其中包括與華潤醫藥合資公司華潤片仔癀藥業有限公司（以下簡稱華潤片仔癀）完成工商登記；關於片仔癀產業園投資計劃；和臺灣愛之味成立合資公司研發生產功能性飲料等。
彼時，片仔癀認為，中藥行業步入黃金期，公司要獲得未來的發展隻能通過產品結構調整等方式以保證高利潤產品的生產，要想在國傢產業政策支持背景下抓住市場機遇，必須進一步擴大產能建設、豐富產品品種、加大研發投入和市場開拓力度。
然而，隨後幾年，華潤片仔癀交出的成績單遠不如預期，同時華潤重組片仔癀的計劃也受到擱置。數據顯示，華潤片仔癀藥業 2012 年、2013 年分別實現營業收入 1944 萬元和 8201 萬元，直到 2016 年末，公司實現營業收入 13572.83 萬元，凈利潤雖然扭虧但僅為 174.55 萬元，距離當初 3 年內年實現 2 億元的銷售額仍相去甚遠。
在 2015 年 12 月 28 日，由於片仔癀產業園相關項目暫緩建設，公司在回復上交所問詢公告中稱，因華潤醫藥與漳州市政府之間的股權合作方案推進緩慢，公司未能借助華潤醫藥的營銷體系提升公司盈利能力。
一位業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，固然，這幾年宏觀經濟環境發生變化是公司普藥銷售未達預期的原因之一，但除此之外，片仔癀在發展普藥產品過程中，研發創新、品牌推廣銷售力量投入方面多年來一直存在短板，公司銷售隊伍缺乏，且公司銷售仍然集中部分區域。
片仔癀方面對記者表示，華潤片仔癀現經營正常，合資公司屬於華潤醫藥控股，具體經營事項由華潤醫藥負責，關於與華潤醫藥的股權合作事宜如有進展，公司會及時對外公告。
●部分銷售區域毛利率下降
片仔癀在閩南地區可以說是傢喻戶曉，有 " 一片可退癀 " 之說。廈門一藥店店主告訴《每日經濟新聞》記者，一般購買片仔癀的消費者消費能力較高，並且熟悉片仔癀的功效，不少消費者也會購買用於贈送海外親友。
醫保商會數據顯示，2016 年我國中成藥出口額為 2.25 億美元，其中片仔癀完成出口額 3077 萬美元，占比 13.7%，已連續 10 多年位居我國中成藥單一品種出口第一名。
2017 年 5 月 27 日，主導產品片仔癀內銷的市場零售價格已經從 500 元 / 粒上調至 530 元 / 粒。實際上，在過去 10 年中，片仔癀已經漲價瞭十餘次，其在 2005 年的售價為 125 元 / 粒。片仔癀的每次漲價都會引發市場關註，並對公司業績產生較大影響。
申萬宏源 ( 5.790, -0.02, -0.34% ) 在其研報中表示，品牌中藥價格上升反而刺激瞭需求，大多片仔癀消費者是年收入 50 萬元以上的高端人群，對價格敏感度低。原材料價格的持續上漲提供瞭片仔癀價格上漲的持續動力。經測算，如果終端價格上漲 20%，將貢獻 2 億元左右的凈利潤增量。
公司年報數據顯示，2016 年片仔癀實現營業總收入 23.09 億元，比上年同期增長 22.45%；實現歸屬上市公司股東凈利潤 5.36 億元，比上年同期增長 14.88%。
片仔癀雖然近幾年在境內的銷售有較快增長，但在營收同比增長的同時，大部分區域面臨毛利率下降的情況。其中，2016 年，西北地區毛利率同比減少 24.59 個百分點；華南地區毛利率同比減少 19.76 個百分點。
此外，片仔癀的主要銷售區域依然集中在華東地區，2016 年貢獻瞭 15.96 億元的營收。
