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核心提示:半個月的時間裡,央媽向市場輸血上萬億,是不是大放水又回來瞭呢?是不是房價又要漲瞭呢?看不懂央媽放水背後的目的,很多人都會變成時代變遷的炮灰。
還有一個多月 2017 年就要過去瞭,但有一個巨大的疑問可能到今年結束也不會有定論。
這個爭議看似離我們很遠,但其實對我們的生活和投資都有著巨大的影響。
我們常說,過去十年裡,最賺錢的方式就是炒房。
大傢有沒有想過為什麼炒房這麼賺錢呢?其中有一個很重要的原因就是 2008 年經濟危機之後,全球進入放水時代,我們的央媽也嘩啦啦撒瞭很多錢。
這些海量的錢很多都沖進瞭樓市,推動房價飆升,房子一買一賣之間,有人身傢就暴漲十倍。
從這個角度說,大傢炒房賺到的錢其實就是央媽放水的錢。
也正因為如此,央媽的放水力度被看成是房價漲跌的風向標。所以,很多人關心房價還會不會漲,就會去看看央媽還有沒有繼續放水。
央媽有沒有繼續放水,這就是今年以來最大的一個謎。
有人說央媽沒有放水瞭,理由是銀行都哭著喊沒錢,房貸等各種利率越來越高,錢是越來越貴瞭;有人說央媽還在放水,理由是房價還在漲。
到底哪種說法是對的呢?我們先來看一組數據。
▌ 01 半個月撒錢上萬億
央媽的愛,就是嘩嘩的錢,最近半個月央媽愛心泛濫有點猛。
10 月 17 日至 10 月 20 日,央媽連續 4 天凈投放,累計凈投放 5600 億元,創下 1 月中旬以來最大凈投放規模。
這還不算完,過瞭個周末,10 月 23 日和 24 日,央媽繼續凈投放 2800 億元。連續 6 個交易日,央媽累計凈投放 8400 億元。
6 天 8400 億,夠多瞭吧,還沒完呢。直到 10 月 31 日,15 天的時間裡,央媽一共凈投放瞭 10700 億元。
有人可能不太理解什麼叫凈投放,凈投放就是對沖到期的錢之後又投向市場的錢,就是說往市場裡面新增的錢。
半個月央媽往市場裡面新增瞭上萬億,你說這個叫不叫放水呢?
▌ 02 放水之爭
單純從數據上看,確實讓人有一種重回大放水時代的感覺。
但是,國傢天天都在喊要去杠桿縮信貸,難道真的隻是說說而已嗎?
要解答這個問題,就要弄明白央媽半個月撒錢上萬億的原因是什麼。
就在央媽 10 月 17 日開啟大規模撒錢的第一天,十年期國債收益率創下 2015 年 4 月以來新高。
要知道,十年期國債收益率代表的是長期限的基準利率,連基準利率漲瞭這麼多,也就意味著其他利率都會跟著漲起來。
果然,隨後代表銀行間借錢基準利率的 shibor 也是一路上揚,到今天也還是保持上漲姿態。
這些基準利率一上漲,就意味著市場資金面更緊張瞭,進而恐慌情緒開始沖擊股市和債市。
10 月 30 日,多隻個股閃崩跌停,股債雙殺的噩夢再度上演,市場一片哀嚎。
把這些復盤給大傢看,是想讓大傢思考一件事:在央媽不斷撒錢的過程中,市場依然害怕利率上漲,到底是為什麼呢?
說白瞭,就是兩個字:缺錢,而且是很缺錢的那種。要不然,為什麼央媽一邊撒錢市場還一邊自殺呢?
這就是為什麼央媽為什麼在短短半個月凈投放上萬億的原因,不撒錢不行啊,畢竟要守住系統性風險的底線。
現在撒瞭上萬億,市場終於消停瞭一些,但誰知道下一次是什麼時候呢?這樣的故事已經在今年上演多次。
那麼話說回來,這 1 萬億叫做放水嗎?
可以說是放水,也可以說不是放水。說是放水,確實撒錢撒得很厲害,這一點否認不瞭。
說不是放水,確實也是被逼無奈不放不行,至少從放水力度上看,已經從漫天散錢的程度降到穩定市場的水平。
而且呢,央媽這次放水有個新特征,就是 " 縮短放長 ",增加瞭 63 天期限的操作,減少瞭 7 天和 14 天的放水量。
意思就是天天要錢是不可能的,以後最多也隻能兩個月送一回溫暖。
央媽這麼幹,其實也是以時間換空間,希望通過拉長時間慢慢讓市場消化缺錢的情緒,適應缺錢的事實,才能給未來爭取更大的空間。
換句話講,央媽一直都沒有關上放水閘門,隻是縮小瞭放水量,而且還不是一直縮小,還得看市場的反應,看著市場不行瞭又得把閘門再開大一點。
這就像需要高超技巧的走鋼絲,一頭放水安撫當下市場的情緒,另一頭還要壓住放水節奏,保持極為艱難的平衡。
▌ 03 央媽救的不是你
話說回來,對央媽來說,放水不放水的都是手段,目的都是穩住大局,防止出現系統性風險。
有人看到這句話,常常會有一種幻覺:不用怕,央媽會保護我的,恐怕是你對系統性風險有誤解。
防范系統性風險本質上就是降低債務風險,降低債務風險的手段就是去杠桿。那麼,是要去誰的杠桿呢?
最重要的是 3 個:銀行、地方政府和國企。因為這 3 者的穩定是金融穩定的基石。
如果你有留意新聞的話就會發現,今年銀行、國企的負債率已經降瞭不少,地方政府的債務也被嚴防死守,甚至確立瞭地方主政官員終身追責制。
就算要說央媽保護的對象,也主要是這 3 者。更何況去杠桿隻有兩種方式:轉移杠桿或者刺破杠桿。
刺破杠桿,就是直接破產清算債務歸零,但是大傢想想就知道,對於國傢穩定來說,這 3 個裡面哪個都不能死。
那就隻有轉移杠桿,轉移杠桿的結果就是這幾年居民的負債率極速上升,全民都來為國接盤。
當然,銀監會也多次表過態瞭,大傢也不要過度加杠桿瞭。
這就好像傢長對自傢孩子和別人傢孩子的區別:對自傢孩子什麼手段都用上,也要保護他的安全;對別人傢孩子,最多也就好言相勸,至於聽不聽隨你,反正出事瞭不要賴我。
央媽就算放水,關鍵目標也是穩定市場,就算允許自己孩子任性,也輪不到別人傢孩子來撒潑。
所以,你不要太自命不凡,央媽要保護的不是你,或者說你還沒有那麼值得央媽保護。
更何況,對外還要應對美國加息,就算想放水也得掂量掂量,雖然到處圍追堵截,但是放水一旦多起來,資本外流也是擋不住的。
說到底,現在的放水已經不同往時,以前是為瞭刺激經濟增長,但是到瞭如今放水的刺激效果越來越弱而負債危機越來越明顯的時候,放水的目標已經變成瞭維持穩定。
這一點大傢要看清楚,不要聽到放水就瞎激動,以為還是那個隨便加杠桿,隨便炒房就能賺錢的時代。
再說瞭,現在房子凍得死死的,討論房價漲跌還有什麼意義瞭,房子變成紙面財富房貸卻要真金白銀,你可曾認真想過其中的恐怖?
這一點我也多次強調過,今天再結合央媽最近的動作和大傢仔細分析瞭這麼多,不知道大傢有沒有新的感悟,對央媽放水這件事理解更深刻。
最後隻說一點,大傢要有危機意識,要明白我們都隻是局部風險而已,千萬不要高估自己,眼看冬天要來瞭,多儲備點糧食總不是壞事。
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