本文來自我的小夥伴火山財富
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近日，在美國上市的趣店成瞭資本圈最火的話題。
趣店上周在美國成功上市，將 IPO 發行價定為每股 24 美元，高於每股 19 美元至 22 美元的發行價區間，創下百億美元市值神話，成為今年中國公司在美最大 IPO，美國今年第四大規模的 IPO。
一方面是公司上市後，巨大的財富效應吸引無數眼球，另一方面是趣店經營模式引發的各方爭議不休，引發大量網民關註。
在此，火山君不詳聊羅敏的發傢史和趣店的生意模式， 而是來談談趣店的一些資金來源。
互金企業上演 10 倍漲幅
趣店成立於 2014 年，前身為趣分期，是繼宜人貸、信而富之後，又一傢赴美上市的中國互聯網金融公司。另外，拍拍貸、和信貸等多傢互金企業也擬登陸美國資本市場。
值得一提的是，宜人貸、信而富、拍拍貸、和信貸都是網貸平臺，趣店則是現金貸平臺。
據招股書顯示，趣店的收入主要來自於服務費收入、商品價差收入、違約金收入和助貸收入及其他。其中服務費收入占比較大，2016 年，其服務費收入為 12.71 億元，占總營收的 88.1%，商品價差收入 1.27 億元，占比 8.8%，違約金收入 0.23 億元，占比 1.6%，助貸收入及其他 0.22 億元，占比 1.5%。
在趣店上市後，這幾天股價波動幅度較大，周一其股價曾下跌 19.42%，周二股價反彈，收漲 6.92%，最新市值是 93.86 億美元。
作為第三傢赴美上市的互聯網金融公司，我們來看看宜人貸和信而富的股價表現吧。
比較來看就可發現，宜人貸上市之後的股價表現最為驚人，股價翻瞭 10 倍，信而富目前股價也高於上市首日的價格，從三傢公司的市值來看，趣店是最大的。
渤海信托發行多期信托
眾所周知，趣店生意模式說簡單點，就是放貸。那麼既然是放貸，要貸出去的錢是從哪來的？
據媒體報道，在過去，趣店的資金來源主要是自有資金及 P2P 機構；目前，資金來源多元化，自有資金占比 34%，信托計劃占比 21%，信貸資產轉移 21%，P2P 機構占比 4%，表外交易占比 11%。截至 2017 年 6 月 30 日，融資合作方超過 21 傢。
在趣店的各種資金來源中，信托計劃占比 21%，是相當大一部分瞭。那麼，趣店究竟是怎麼和信托公司合作的呢？
近日，火山君獨傢獲得瞭一份報告《渤海信托—趣店個人消費貸款集合資金信托計劃產品推介書》，該報告詳解瞭趣店和信托公司合作的細節。
據該產品推介書介紹，趣店個人消費貸款集合資金信托計劃產品總規模 50,000 萬元，分期發行，優先級信托單位與次級信托單位比例不超過 4:1。借款人是經趣店旗下公司贛州快樂分期網絡服務有限公司（簡稱 " 來分期 " ）審核的合格自然人借款人。放款則直接由信托公司通過第三方支付公司直接匯入個人借款人賬戶，借款人逐筆回款直接代扣入信托賬戶。
火山君還同時從渤海信托和其他渠道瞭解到，趣店和渤海信托共合作募集瞭多期，主要是渤海信托—趣店個人消費貸款和渤海信托—普安 6 號（趣店）個人消費貸款 1 期，分別募集瞭 41200 萬元和 30000 萬元，合計 7.12 億元。
其中，在今年 4 月 21 日，趣店個人消費貸款集合資金信托計劃第一募集期成立，共募集 31410 萬元； 同日，本信托計劃第二募集期成立，募集 5000 萬元整；4 月 28 日，本信托計劃第三募集期成立，共募集 5700 萬元整。5 月 12 日，本信托計劃第四募集期成立，募集 1260 萬元整；5 月 22 日，本信托計劃第六募集期成立，募集 3530 萬元整；7 月 13 日，渤海信托 · 普安 6 號（趣店）個人消費貸款 1 期成立。
國盛金控是一大金主
說到趣店，就不得不提國盛金控瞭。根據趣店的招股書披露，趣店的股權結構如下：趣分期控股有限，持有約 6349 萬股普通股，持股比例為 21.6%，為第一大股東；鳳凰祥瑞和國盛金控旗下華聲投資，持有約 5807 萬股 C-5 系列優先股，持股比例為 19.7%，為第二大股東；昆侖萬維，持有約 3849 萬股 B-1 系列優先股和約 1947 萬股 C-2 系列優先股，持股比例為 19.7%，為第三大股東；源碼資本，持有約 4780 萬股 A-2 系列優先股、約 3187 萬股 B-3 系列優先股和約 1082 萬股 C-4 系列優先股，持股比例為 16.7%，為第四大股東；螞蟻金服旗下 API （Hong Kong） Investment Limited，持有約 3772 萬股 C-1 系列優先股，持股比例為 12.8%，以及一些其他的股東。
2015 年 11 月 4 日，華聲股份發佈重大資產重組方案，擬以 69.3 億元的交易價格購買國盛證券 100% 股權，交易方式為發行股份及支付現金的比例各為 50%，同時配套融資 69.3 億元。
渤海信托的產品推介書中並沒有說到信托的客戶來源，而火山君查閱大量資料後瞭解到，上市公司國盛金控的公告中卻給出瞭答案。
國盛金控今年 2 月 28 日公告稱，公司擬以不超過 5 億元自有資金委托渤海信托運用於對指定的合格借款人提供貸款；本次委托渤海信托管理資產交易預期收益率為每年 9%（按日計算，不包含稅費及信托業務必要成本）；本次補償安排涉及的補償金額按照收益率每年 9%（按日計算）計算。信托資金的管理方式為渤海信托向贛州快樂分期推薦並審核的合格借款人發放信托貸款。 信托存續期間逐月收回的貸款本金、利息、逾期違約金（如有）等可繼續滾動向贛州快樂分期推薦並審核的借款人發放貸款。
▲國盛金控 2 月 28 日的公告截圖
對於投資趣店的信托資金計劃，國盛金控在 2 月 28 日發佈的公告中稱，北京快樂時代為公司全資子公司深圳華聲投資單位，本次交易有助於推動北京快樂時代業務發展，間接提升公司全資子公司所持股權價值。北京快樂時代業務處於快速發展時期，本公司期望通過本次合作，為子公司尋求資產支持證券（ABS） 業務機會。 此外，本次交易也有助於提升公司自有資金收益。根據 3 月 16 日晚的公司公告，2 月 28 日公佈的《關於委托渤海國際信托股份有限公司管理現金資產暨關聯交易的議案》在 3 月 16 日臨時股東大會上投票通過。
在 5 月 4 日，國盛金控稱，擬以不超過 5.75 億元自有資金委托渤海信托運用於對指定的合格借款人提供貸款。信托資金的管理方式為渤海信托向贛州快樂分期推薦並審核的合格借款人發放信托貸款。信托存續期間逐月收回的貸款本金、利息、逾期違約金（如有）等可繼續滾動向贛州快樂分期推薦並審核的借款人發放貸款。並且當日公告稱，5.75 億元的這份方案已經獲得董事會投票通過。
▲國盛金控 5 月 4 日的公告截圖
也就是說，趣店通過瞭渤海信托發行多期信托計劃向外部募集資金，而作為趣店股東的國盛金控利用自有資金兩次投資該信托計劃不超過 10.75 億元，國盛金控可謂是趣店的一大金主之一。
另外，國盛金控還在 7 月 27 日公告稱，公司擬以不超過 8 億元自有資金參與下屬企業國盛證券資產管理有限公司擔任投資顧問的集合資金信托計劃。本次集合計劃資金不排除被投資於以北京快樂時代科技發展有限公司 相關資產為基礎資產發行的證券化產品的情形，本次交易尚需獲得股東大會的批準。也就是說，國盛金控後續還有可能融資給趣店不超過 8 億元資金。
火山君 10 月 24 日也試圖采訪上市公司國盛金控方面， 詢問其對公司用自有資金多次並且大規模的投資趣店信托計劃的看法。記者撥打過多次電話，但截至發稿，未得到國盛金控方面的正式回應。
每經記者 劉海軍
每經編輯 吳永久 何小桃
