這已是本月美國證券交易委員會（SEC）披露的第三傢遞交 IPO 的中國互聯網金融公司。
美國東部時間 10 月 20 日晚，融 360 旗下簡普科技向 SEC 遞交 IPO 招股書，這傢主營金融搜索的公司計劃募集最多 2 億美元。但尚未披露其他具體 IPO 信息，如擬掛牌的交易所、證券代碼、發行價格和發行股數等。
記者註意到，和此前遞交 IPO 的拍拍貸、和信貸、趣店 ( 23.27, 0.47, 2.06% ) 等互金公司不同的是，融 360 目前尚處於虧損狀態。那麼，這傢公司要用怎樣的故事來吸引美國投資者？
靠導流為生
根據其招股說明書，凈虧損從 2015 年的 1.962 億元，減少 7.2% 至 2016 年的 1.821 億元。2017 年上半年，虧損 4900 萬元。虧損的減少主要得益於推薦服務費收入的增長，2017 年上半年融 360 的營收同比增長 170%，至 3.934 億元。
" 融 360 之前也有一段非常痛苦的時期，在 2016 年初還時刻面臨難以為繼的局面。但後來靠著給現金貸平臺導流、做貸款超市的模式，打瞭一個翻身仗。他們也是趕上瞭現金貸的好時候！" 上海某中型現金貸高管對《國際金融報》記者表示，現在隨著現金貸平臺競爭的加劇，用戶爭奪戰越來越激烈，導流價格也水漲船高，以前一個用戶導流價格在 10 元以內，現在基本均價在 12 元。這還僅是 CPA（導流用戶的價格），不是用戶成功註冊借款的價格。
記者梳理發現，從 2012 年推出貸款推薦服務到 2013 年開展信用卡推薦服務，從 2014 年開始做財富管理資訊服務到 2015 年進軍大數據風險管理解決方案再到 2016 年推出的金雲系統，融 360 走過的轉型發展之路就是大部分互聯網金融公司都會關註的項目。
不過，獨立投資人陳誠對《國際金融報》記者指出，" 從招股說明書來看，其收入主要來源於推薦貸款、發放信用卡、營銷廣告，其中推薦貸款占比 80%，是其目前收入的大頭。同時，在初期營收占比較高的信用卡推薦註冊和廣告營銷費用在逐步走低。"
陳誠指出，其現在的模式比較簡單清晰，基本上就是一邊通過各渠道買流量，再把流量整合後賣給各個平臺。
趕鴨子上架
融 360 如今希望憑借貸款超市的模式實現一場 " 赴美上市夢 "。
對於融 360 的估值，招股說明書中沒有透露更多。而據公開信息，融 360 的 D 輪是在 2015 年 8 月，彼時雲峰基金以 5500 萬美元的價格占股 6.8%，投後估值約合 50 億元。
誰最著急上市？
莫過於那些急於套現的投資人。" 如果看現在的股權構架，三個創始人的股份被稀釋到不足三成，融 360 已被投資人架著走瞭。眼看著趣店百億美元市值，拍拍貸、和信貸遞交 IPO，投資人哪裡還坐得住。何況融 360 背後站著的是紅杉資本、淡馬錫、雲鋒基金等 VC 食物鏈頂端的資本公司。" 國內知名基金投資人對《國際金融報》記者直言。
據招股說明書數據，融 360 聯合創始人、首席執行官葉大清持有公司 3325 萬股股票，占總股本的 9.6%；聯合創始人、首席運營官陸佳彥持有公司 2874 萬股股票，占總股本的 8.3%；聯合創始人、首席技術官劉曹峰持有公司 1338 萬股股票，占總股本的 3.9%。
而與紅杉資本有關聯的投資基金合計持有公司 6077 萬股股票，占總股本的 17.6%；雲峰基金旗下 Article Light Limited 持有的 2341 萬股流通股，占總股本的 6.8%。
但是被趕鴨子上架後，其商業模式可持續發展嗎？
" 雖然導流業務非常賺錢，但從財報來看融 360 尚未完全實現盈利。" 上述現金貸平臺高管進一步指出，目前現金貸存在很大的政策性風險。如果這一塊業務一旦被監管，其主營業務的盈利能力也值得商榷。
此外，該高管還提出擔憂：實際上融 360 自身也有貸款業務，如果他同時還在給其他平臺提供大數據風控服務，很難保證不將別傢平臺數據挪為自用。
不過，根據招股書風險提示，融 360 方面正在進行組織架構調整，將從事貸款業務的主體與現有業務分離，這部分業務的品牌也將不再采用 " 融 360"。盡管兩種業務的風控模型是獨立的，但這種現狀仍有可能被認定為並非獨立第三方。
就此，《國際金融報》記者致電融 360 客服，對方表示，目前在融 360 APP 上隻提供借貸平臺搜索撮合服務，融 360 自身並沒有從事借貸服務。
